>> 廣發(fā)期貨-《能源化工》日?qǐng)?bào)-250613
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對(duì)二甲苯觀點(diǎn)
隔夜中東地緣局勢(shì)有升級(jí)跡象，油價(jià)大幅反彈。不過在供需偏弱預(yù)期下，油價(jià)繼續(xù)上行壓力也較大，如果沒有進(jìn)一步利好，油價(jià)或存回調(diào)壓力。PX方面，在前期PX效益修復(fù)后，部分工廠提負(fù)以及檢修推遲，近期PX供應(yīng)回升明顯，疊加產(chǎn)業(yè)鏈下游聚酯大廠減產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大，PX供需邊際轉(zhuǎn)弱，近期PX價(jià)格承壓。盡管油價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，PX跟漲也較乏力。不過隨著下游PTA檢修裝置重啟以及新裝置投產(chǎn)，短期PX剛需支撐偏強(qiáng)，PX自身供需面尚可，6月仍存去庫預(yù)期，且近期油價(jià)重心走高，預(yù)計(jì)短期PX低位存支撐，關(guān)注6400-650O支撐及油價(jià)走勢(shì)。策略上，單邊暫觀望;PX9-1短期反套為主:PX-SC價(jià)差做縮為主。
PTA觀點(diǎn)
PTA前期檢修裝置陸續(xù)重啟，疊加虹I港新裝置投產(chǎn)，且下游聚酯大廠減產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步擴(kuò)大，PTA供需邊際轉(zhuǎn)弱。短期受在現(xiàn)貨流通仍偏緊格局下，基差較為堅(jiān)挺，但供需轉(zhuǎn)弱預(yù)期下基差存回落預(yù)期，PTA絕對(duì)價(jià)格也有所承壓。不過值得關(guān)注的是，后期PTA裝置檢修計(jì)劃不多以及新裝置投產(chǎn)預(yù)期，將使得PX需求支揮偏強(qiáng)，PX供需偏緊格局下價(jià)格仍有支揮，疊加近期油價(jià)重心走高，預(yù)計(jì)PTA低位存支揮，關(guān)注下游聚酯減產(chǎn)幅度及PTA裝置檢修情況。策略上，TA短期在4500-4800區(qū)間操作;TA9-1逢高反套為主。
乙二醇觀點(diǎn)
6月乙二醇供需結(jié)構(gòu)依然良好，盡管沙特貨供應(yīng)量預(yù)期有所提升，但北美貨源到港較少，使得6月乙二醇進(jìn)口增量有限，因此，月內(nèi)隱性庫存與顯性庫存均有去庫預(yù)期。然而短期需求偏弱。且隨著中沙、恒力、河南煤業(yè)等乙二醇裝置重啟。壓制乙二醇上漲高度，預(yù)計(jì)短期乙二醇偏弱整理。策略上，短期EG09關(guān)注4200附近支撐。
短纖觀點(diǎn)
目前短纖供需雙弱。部分企業(yè)適量減產(chǎn)或減合約量，疊加原料端調(diào)整，近期短纖加工費(fèi)有所修復(fù)。但因終端需求仍偏弱。且部分計(jì)劃內(nèi)檢修裝置存重啟預(yù)期，短纖加工費(fèi)修復(fù)空間有限，絕對(duì)價(jià)格隨原料波動(dòng)，關(guān)注短纖工廠減產(chǎn)幅度。策路上，PF單邊同PTA;PF盤面加工費(fèi)低位做擴(kuò)為主。
瓶片觀點(diǎn)
6月為軟飲料消費(fèi)旺季，且根據(jù)CCF消息，三房巷瓶片裝置減產(chǎn)預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)，另外6月起其他瓶片大廠也有減產(chǎn)規(guī)劃預(yù)計(jì)，因此6月瓶片供需存改善預(yù)期，加工費(fèi)將受到支揮，絕對(duì)價(jià)格仍跟隨成本端波動(dòng)，需關(guān)注瓶片裝置的減產(chǎn)情況。策略上，PR單邊同PTA;PR主力盤面加工費(fèi)預(yù)計(jì)在350-600元/噸區(qū)間波動(dòng),關(guān)注區(qū)間下沿做擴(kuò)機(jī)會(huì)。
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