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【核心矛盾】
　　瀝青產(chǎn)量同比增長22.5%，需求同比增長27.5%，庫存維持小幅去化，整體壓力不大，庫存結(jié)構(gòu)良好，廠庫社庫均有所去化；估值上看基差環(huán)比走強，盤面持平現(xiàn)貨走強，現(xiàn)實端支持尚可，盤面顯示出對雨季需求的擔憂，同時盤面裂解價差環(huán)比走弱。成本端，受中東局勢緊張，原油計入地緣溢價，價格大幅波動。原油整體表現(xiàn)強勁，下游產(chǎn)品利潤被動走弱，整體估值仍在高位；短期（6月中下旬-8月初）看進入雨季造成的需求增速下滑能否匹配高利潤下產(chǎn)量增速的抬升，雖然需求端或因此承壓，但成本端的擾動大幅提升瀝青的絕對價格，生產(chǎn)企業(yè)可擇機進行賣出套保，鎖定利潤。中長期看，十四五最后一年帶來的需求端的增量預期仍然存在。
　　 【利多解讀】
　　1、瀝青自身庫存結(jié)構(gòu)良好；
　　2、需求季節(jié)性旺季；
　　3、原油拉漲，成本端大幅抬升。
　　 【利空解讀】
　　1、裂解維持高位；
　　2、檢修結(jié)束后，部分煉廠產(chǎn)量恢復；
　　3、南方梅雨季拖累需求，基差向上驅(qū)動不足。