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核心觀點
　　供應端：一、海外鋰礦陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)鹽湖項目也在有條不紊地推進中，資源端如預期逐步投產(chǎn)及爬坡；澳礦季報公布顯示主要礦山的CIF現(xiàn)金成本區(qū)間大概為230-565美元/噸。預計礦端價格將朝著成本靠近，從而帶動碳酸鋰成本支撐的下移。不過近期礦端出貨壓力下降，礦商挺價后礦價暫止跌。二、目前一體化鋰鹽大廠未有明顯減產(chǎn)，鹽湖鋰也進入季節(jié)性高產(chǎn)，部分非一體化鋰鹽廠拿到低價礦資源開始復產(chǎn)，預計6月碳酸鋰產(chǎn)量仍將保持高位。三、5月智利碳酸鋰出口下滑，進口壓力雖緩解，但過剩格局不變。
　　需求端：近期多地表示因以舊換新補貼資金使用完畢，將暫停購車補貼，下半年或重新放開。政策銜接將會影響新能源汽車的銷售節(jié)奏，不過近幾個月處于淡季，影響可能并不明顯，需保持關注。中美互降關稅，會帶來儲能訂單的小幅回補，但影響量級預計較小。預計6月正極材料產(chǎn)量變化不大。
　　綜合看，6月鋰鹽廠增減并行，產(chǎn)量預計仍保持在高位；需求端總體有韌性，只是節(jié)奏上有所放緩，導致碳酸鋰供應過剩格局難以扭轉，高位庫存消化緩慢（且呈現(xiàn)倉單降，廠庫累格局），預計價格承壓運行。此外，我們認為長期看需要碳酸鋰價格在低位維持較長時間以倒逼礦端出清，才能實現(xiàn)碳酸鋰供需格局的改善，否則價格反彈后仍會吸引套保資金入場。
　　策略:單邊：多看少動，不抄底不追空。
　　期權：觀望。
　　套保：上游鋰鹽廠低比例在遠月賣出保值；下游可根據(jù)訂單適量買入保值鎖定采購成本。
　　基差：持有買現(xiàn)-賣07及之后合約組合（具有現(xiàn)貨采購及倉單注冊賣交割能力）。
　　月差：觀望。