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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本期市場(chǎng)交易熱度持續(xù)抬升，資金行為分化。外資轉(zhuǎn)為流入，融資資金流入規(guī)模擴(kuò)大，而ETF資金流出，偏股基金新發(fā)行規(guī)模下降。此外南下資金流入邊際抬升。
　　投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)定價(jià)狀態(tài)：市場(chǎng)整體交易熱度大幅上升，行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度下降。1）市場(chǎng)情緒（上升）：本期國(guó)泰海通資金流入強(qiáng)度指數(shù)整體持續(xù)下降，市場(chǎng)交易熱度大幅上升，全A日均成交額從1.2萬(wàn)億升至1.4萬(wàn)億，上證指數(shù)換手率分位數(shù)抬升至82%，科創(chuàng)板換手率分位數(shù)抬升至52%。日均漲停家數(shù)下降至66家，最大連板數(shù)為7個(gè)，封板率維持71%，龍虎榜上榜家數(shù)降至33家。2）賺錢效應(yīng)（下降）：本期個(gè)股收漲比例下降至34%，全A個(gè)股周度收益中位數(shù)下降至1.3%；3）交易集中度（下降）：國(guó)泰海通行業(yè)輪動(dòng)指數(shù)繼續(xù)下降，行業(yè)交易集中度持續(xù)下降，本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于90%以上的行業(yè)有2個(gè)，環(huán)比不變，其中換手率分位數(shù)超90%的行業(yè)為綜合金融和醫(yī)藥。
　　A股資金流動(dòng)：本期外資轉(zhuǎn)為流入，融資資金加速流入。1）公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至12.2億；2）私募：6月私募信心指數(shù)略微下降；3）外資：流入0.3億美元（截至06/11），陸股通成交占比降至11.1%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本期IPO首發(fā)募集26.5億元，凈減持規(guī)模邊際降至1.5億，限售股解禁規(guī)模454.6億元；5）ETF：被動(dòng)資金流出規(guī)模擴(kuò)大，凈流出167.2億元，被動(dòng)成交占比小幅環(huán)比升至5.0%，行業(yè)成交集中度略有下降；6）融資：凈買入125.8億元，成交額占比抬升至8.9%，兩融余額升至1.8萬(wàn)億元（截至06/12）；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度邊際小幅提升。
　　A股行業(yè)配置：資金在醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)分歧，融資資金流入，而ETF流出。1）融資：（截至06/13）醫(yī)藥生物（+22.5億元）/電子（+17.2億元）凈流入居前，農(nóng)林牧漁（-15.6億元）/電力設(shè)備(-2.8億元)凈流出。2）外資：（截至06/11）房地產(chǎn)凈流入居前，食品飲料和電力設(shè)備凈流出居前；3）ETF：一級(jí)行業(yè)多數(shù)流出，國(guó)防軍工（+3.2億元）/電子（+1.4億元）凈流入居前；二級(jí)行業(yè)中半導(dǎo)體/航空裝備凈流入居前；醫(yī)藥生物（-38.5億元）/計(jì)算機(jī)（-27.7億元）凈流出居前，二級(jí)電池/證券凈流出居前。本期增持居前的ETF包括科創(chuàng)50ETF與酒ETF等，香港創(chuàng)新藥/科創(chuàng)板50ETF融資凈買入居前；創(chuàng)業(yè)板/滬深300ETF凈贖回居前，芯片/創(chuàng)業(yè)板ETF融資凈賣出。4）龍虎榜資金：上榜行業(yè)前三為醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備和環(huán)保。
　　港股與全球資金流動(dòng)：南下資金流入抬升，全球資金明顯流出發(fā)達(dá)市場(chǎng)。本期恒生指數(shù)收漲0.4%，全球主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，韓國(guó)綜指（+2.9%）漲幅居前。資金維度：1）南下資金單周凈流入154.6億元，處2022年以來(lái)62%分位。本期（截至06/11）外資流入港股1.2億美元。2）本期（截至06/11）發(fā)達(dá)市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)-40.7億/-56.6億美元，新興市場(chǎng)主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)-9.1/5.8億美元。含各國(guó)內(nèi)資的全球資金整體流動(dòng)看，德國(guó)/巴西流入居前，美國(guó)/日本明顯流出。僅外資口徑看，本期美國(guó)市場(chǎng)（+13.4億美元）與韓國(guó)（+7億美元）獲外資凈流入居前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑存在偏差；數(shù)據(jù)測(cè)算誤差；從第三方機(jī)構(gòu)獲知數(shù)據(jù)的偏差風(fēng)險(xiǎn)。