>> 萬聯(lián)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)快評報告：阿斯利康與石藥集團在AI制藥方面達成合作，關注AI制藥、創(chuàng)新藥-250616
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
大?。?/td>
| 453KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
黃婧婧 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
6月13日,阿斯利康與石藥集團達成戰(zhàn)略研究合作。雙方將共同針對高優(yōu)先級靶點展開合作,旨在推進可用于治療多種疾病的新型口服候選藥物的發(fā)現(xiàn)與開發(fā)，此次交易結構為“預付款+里程碑付款+銷售分成”。
投資要點：
雙方基于AI制藥展開合作，預付款1.1億美元。阿斯利康與石藥集團將針對多個靶點發(fā)現(xiàn)并開發(fā)臨床前候選藥物，這些藥物有望治療慢性疾病,包括一款用于治療免疫疾病的臨床前小分子口服療法。該研究將由石藥集團在石家莊市開展,并利用其人工智能驅動的雙重引擎高效藥物發(fā)現(xiàn)平臺。根據(jù)協(xié)議,石藥集團將獲得1.1億美元的預付款,并有資格獲得最高16.2億美元的潛在開發(fā)里程碑付款以及最高36億美元的銷售里程碑付款,此外還有基于產品年度凈銷售額的潛在個位數(shù)特許權使用費。阿斯利康將有權選擇對全球范圍內通過本協(xié)議確定的候選藥物進行獨家許可開發(fā)和商業(yè)化。
跨國藥企積極布局AI合作交易，加速布局AI制藥領域。人工智能工具正在改變藥物研發(fā)模式，可以縮短從早期發(fā)現(xiàn)到明確候選藥物的時間，降低成本。但自第一批人工智能藥物發(fā)現(xiàn)公司出現(xiàn)以來的十年左右，大部分行動都處于早期發(fā)現(xiàn)階段，機器尚未能夠取代實驗室測試。近幾年跨國藥企紛紛借助股權投資、管線授權、聯(lián)合研發(fā)等多種模式，加速與AI制藥企業(yè)的深度融合。根據(jù)智藥局數(shù)據(jù)，2023年MNC在AI+藥物研發(fā)領域達成超30項合作，已披露的總價值約100億美元；根據(jù)創(chuàng)藥網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年有至少23起大型藥企與AI相關公司建立的合作或收購交易；根據(jù)即刻藥數(shù)數(shù)據(jù)，2025年第一季度，至少有14家AI公司獲得MNC藥企融資或與MNC藥企開展合作。
國內創(chuàng)新藥資產屢獲MNC青睞，加速出海布局。根據(jù)藥智網(wǎng)數(shù)據(jù)，國產創(chuàng)新藥BD交易總金額從2020年的92億美元飆升至2024年的523億美元，首付款金額也從2020年的6億美元增長到2024年的41億美元。2025年以來，國產創(chuàng)新藥出海交易總金額已達455億美元，首付款已達到22億美元，呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭。國產雙抗/ADC等平臺技術全球領先，同時疊加跨國企業(yè)資產專利到期等因素，國產創(chuàng)新藥已成跨國企業(yè)核心資產。
投資建議：藥企愿意支付高額預付款,表明AI生成分子的可信度提升，企業(yè)合作共擔風險有利于推動AI制藥從"概念"走向"現(xiàn)金流"。“技術升級+成本優(yōu)勢+資本壓力”推動國產新藥成跨國藥企研發(fā)“加速器”，海外授權縮短生物技術公司資金回籠周期，有利于推動管線進度，海外授權亦是跨國企業(yè)對國產創(chuàng)新藥技術的背書。建議關注AI制藥、創(chuàng)新藥中具有平臺型技術壁壘的公司。
風險因素：研發(fā)進展不達預期風險、出海管制政策風險等
|
|
