>> 銅冠金源期貨-鉛周報：供應(yīng)端矛盾支撐，鉛價反彈驅(qū)動不足-250616
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價震蕩重心上移。宏觀面看，中美倫敦談判靴子落地，未有超預期表現(xiàn)，中東地緣沖突升級，拖累市場風險偏好。
基本面看，鉛精礦供需偏緊格局未改善，市場報價差異較大，低銀含鉛礦成交不佳，且原生鉛煉廠當前原料庫存水平尚可，白銀價格趨勢不明朗的背景下，煉廠采買剛需為主。鉛價回升，廢舊電瓶回收商惜售，江西及安徽地區(qū)報價上調(diào)，再生鉛煉廠原料儲備有限，采買存競爭。煉廠方面，原生鉛煉廠減復產(chǎn)并存，山東恒邦復產(chǎn)，赤峰山金銀礦檢修，供應(yīng)邊際減少。再生鉛方面，內(nèi)蒙古及安徽地區(qū)環(huán)保檢查，部分煉廠減停產(chǎn)，疊加常規(guī)檢修及利潤不佳導致的減產(chǎn)，煉廠開工率環(huán)比下滑明顯，供應(yīng)出現(xiàn)區(qū)域性緊張的情況。需求端看，電池企業(yè)維持消費淡季，傳言部分電池企業(yè)計劃上調(diào)報價，產(chǎn)業(yè)鏈自下而上傳導利好鉛價。
整體來看，地緣沖突升級，宏觀風險偏好降溫?；久嬷卧黾樱h(huán)保檢查及虧損的背景下，再生鉛供應(yīng)環(huán)比回落。不過消費處于淡旺季過度階段，暫未有明顯回暖，且?guī)齑嫘》厣?，拖累鉛價上漲節(jié)奏。供應(yīng)端矛盾支撐鉛價震蕩偏強運行，但上方空間有效打開需等待消費顯著改善，短期關(guān)注17200附近阻力。
風險因素：宏觀風險，環(huán)保影響不及預期
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