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【現(xiàn)貨消息】
　　山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自6月17日起價格下調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠800元/噸。
　　【市場狀況分析】
　　高利潤，高產(chǎn)量的格局將始終影響燒堿，做空燒堿利潤將變成年度級別的策略和主邏輯，不過當前主力合約價格貼水現(xiàn)貨幅度接近20%，大貼水情況下，短期進一步下跌空間有限，需等待現(xiàn)貨降價和基差收斂。
　　在利潤或被持續(xù)壓縮的背景下，燒堿也不是沒有反彈的空間，從歷史的角度看，近三年季節(jié)性旺季都出現(xiàn)過1000元/噸以上的利潤。主要因為液體化工品短期供需錯配帶來的巨大價格彈性。
　　下半年重點關注氧化鋁和出口方向的囤貨，非鋁環(huán)節(jié)金九銀十的備貨。全國樣本庫存30萬噸以下，燒堿非常容易出現(xiàn)缺貨行情，不過本周燒堿庫存處于累庫狀態(tài)。
　　燒堿未來的走勢，會呈現(xiàn)期貨大貼水結(jié)構(gòu)，這會讓廠家難以套保，最后變成期貨臨近交割補貼水，補完貼水后繼續(xù)承壓。尤其在需求弱預期的情況下，當前做空利潤的邏輯無法證偽。不過絕對估值層面，低價會刺激下游囤貨，季節(jié)性也仍然存在需求支撐，因而可擇時正套參與，但核心需要關注下游的囤貨節(jié)奏。
　　【趨勢強度】
　　燒堿趨勢強度：-1
　　注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。