>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：青島港口庫(kù)存小幅回升-250617
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
大小： |
2360KB |
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來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤(pán)RU主力合約13910元/噸，較前一日變動(dòng)+35元/噸。NR主力合約12160元/噸，較前一日變動(dòng)+55元/噸。現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格13900元/噸，較前一日變動(dòng)+50元/噸。青島保稅區(qū)泰混13770元/噸，較前一日變動(dòng)+20元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠1715美元/噸，較前一日變動(dòng)+15美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1695美元/噸，較前一日變動(dòng)+15美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格11800元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)11550元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。
近期市場(chǎng)資訊：
2025年5月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)60.7萬(wàn)噸，較2024年同期的48.5萬(wàn)噸增加25.2%。2025年1-5月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）共計(jì)347.6萬(wàn)噸，較2024年同期的281.4萬(wàn)噸增加23.5%。
據(jù)隆重眾資訊了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)平穩(wěn)推進(jìn)，但整體交投一般。全鋼輪胎市場(chǎng)整體運(yùn)行無(wú)明顯波動(dòng)，終端需求延續(xù)弱穩(wěn)，換胎以剛需為主，且多傾向于經(jīng)濟(jì)型輪胎，渠道庫(kù)存消耗緩慢，一定程度上影響輪胎的產(chǎn)銷(xiāo)傳輸效率。半鋼輪胎整體開(kāi)工變化不大，出口訂單有所好轉(zhuǎn)給予產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)鍵支撐。相對(duì)內(nèi)銷(xiāo)終端市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，換胎需求意向較為謹(jǐn)慎，整體需求增速持續(xù)放緩。
我國(guó)乘聯(lián)分會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售量達(dá)到193.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.3%，環(huán)比增長(zhǎng)10.1%。今年1-5月，乘用車(chē)市場(chǎng)累計(jì)零售量達(dá)到881.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.1%。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-06-16，RU基差-10元/噸（+15），RU主力與混合膠價(jià)差140元/噸（+15），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-6822元/噸（+227.68），NR基差152.00元/噸（+56.00）；全乳膠13900元/噸（+50），混合膠13770元/噸（+20），3L現(xiàn)貨15000元/噸（+0）。STR20#報(bào)價(jià)1715美元/噸（+15），全乳膠與3L價(jià)差-1100元/噸（+50）；混合膠與丁苯價(jià)差1770元/噸（+20）；原料：泰國(guó)煙片67.20泰銖/公斤（-0.57），泰國(guó)膠水56.75泰銖/公斤（+0.00），泰國(guó)杯膠47.45泰銖/公斤（+0.40），泰國(guó)膠水-杯膠9.30泰銖/公斤（-0.40）；
開(kāi)工率：全鋼胎開(kāi)工率為58.70%（+3.05%），半鋼胎開(kāi)工率為69.98%（+5.93%）；
庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為1275050噸（-5496.00），青島港天然橡膠庫(kù)存為606975噸（+1410），RU期貨庫(kù)存為193070噸（-460），NR期貨庫(kù)存為34876噸（+13003）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-06-16，BR基差-65元/噸（-75），丁二烯中石化出廠價(jià)9500元/噸（+200），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)11800元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)11550元/噸（+100），山東民營(yíng)順丁橡膠11500元/噸（+100），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-1100元/噸（+100）；
開(kāi)工率：高順順丁橡膠開(kāi)工率為65.03%（-2.08%）；
庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為6210噸（+530），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為27650噸（-650 ）；
策略
RU中性，NR中性。上周海內(nèi)外原料表現(xiàn)堅(jiān)挺，主要受降雨的干擾，疊加國(guó)內(nèi)濃乳進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致的進(jìn)口量下降，但國(guó)內(nèi)濃乳生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，云南原料折算到盤(pán)面卻是持續(xù)虧損狀態(tài)，使得國(guó)內(nèi)上游原料部分流入到濃乳工廠，工廠原料價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈促使云南原料價(jià)格表現(xiàn)更強(qiáng)。隨著臺(tái)風(fēng)的來(lái)臨，本周?chē)?guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)仍受降雨干擾，原料價(jià)格或有繼續(xù)回升空間，橡膠成本端支撐增強(qiáng)。部分工廠檢修結(jié)束，半鋼輪胎開(kāi)工率環(huán)比回升，仍表現(xiàn)較強(qiáng)的韌性。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)天然橡膠仍有小幅去庫(kù)的可能，價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)低位反彈的走勢(shì)，但后期供應(yīng)延續(xù)增加走勢(shì)，預(yù)計(jì)價(jià)格反彈空間受限。
BR中性。本周順丁橡膠暫無(wú)檢修和重啟的裝置，供應(yīng)端預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主，近期生產(chǎn)虧損有所修復(fù)，但仍處于盈虧平衡附近，預(yù)計(jì)暫不能對(duì)后期產(chǎn)出有實(shí)質(zhì)提升。下游輪胎廠隨著前期檢修裝置的重啟，半鋼胎開(kāi)工率環(huán)比回升，在當(dāng)前輪胎廠生產(chǎn)利潤(rùn)尚可的背景下，預(yù)計(jì)工廠有較強(qiáng)意愿維持當(dāng)前的開(kāi)工。但半鋼胎工廠仍有成品庫(kù)存回升的壓力。順丁橡膠自身供需矛盾并不突出，周邊價(jià)差來(lái)看，目前依然是天然橡膠價(jià)格高于合成橡膠，下游輪胎替換需求仍存。后期價(jià)格或跟隨上游丁二烯原料價(jià)格波動(dòng)。丁二烯基本面看，后期基于到港量的回升以及國(guó)內(nèi)檢修裝置的重啟，供應(yīng)將逐步回升，下游需求一般，預(yù)計(jì)價(jià)格仍偏弱，但短期也需要關(guān)注原油價(jià)格的帶動(dòng)。預(yù)計(jì)下周順丁橡膠延續(xù)區(qū)間運(yùn)行為主。
風(fēng)險(xiǎn)
美國(guó)關(guān)稅政策的變化，天氣變化，下游需求波動(dòng)。
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