>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-250617
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
大?。?/td>
| 1046KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【鋼材】震蕩區(qū)間,把握區(qū)間上沿套保機(jī)會(huì)
周一期現(xiàn)價(jià)格小反彈，但現(xiàn)貨出貨意愿增強(qiáng)，價(jià)格反彈的力度略猶豫。海外層面，伊朗局勢(shì)對(duì)商品最大的影響應(yīng)該是能源系列，間接的角度有可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場(chǎng)煤炭下跌的不順暢，但對(duì)現(xiàn)貨的影響力就更弱，暫時(shí)作為一個(gè)事件驅(qū)動(dòng)的影響來解讀:同時(shí)，從伊朗鐵礦、鋼材生產(chǎn)情況來看，若后續(xù)局勢(shì)升級(jí)，對(duì)鋼材的影響更大一些，主要是伊朗的鋼材出口，24年伊朗粗鋼產(chǎn)量3100萬噸，全球第十大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，90%是短流程工藝。國(guó)內(nèi)層面，鋼材現(xiàn)貨維持供需兩弱，一是建材進(jìn)入淡季;二是板材也面臨著諸多潛在的壓力，美國(guó)商務(wù)部宣布將自6月23日起對(duì)多種鋼制家用電器加征50%關(guān)稅，包括洗碗機(jī)、洗衣機(jī)和冰箱等“鋼鐵衍生品”，對(duì)鋼鐵間接出口將形成不利影響。國(guó)內(nèi)多地區(qū)宣布家電國(guó)補(bǔ)政策暫停，熱卷市場(chǎng)供需壓力逐步顯現(xiàn)?？傮w看，市場(chǎng)還是對(duì)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱存在擔(dān)憂，現(xiàn)貨持貨意愿不強(qiáng)，有利潤(rùn)快速兌現(xiàn)以及高周轉(zhuǎn)，依然是當(dāng)下市場(chǎng)的主流思路;向上做反彈交易的故事還沒有講好，但成本坍塌的敘事看起來也隨著煤焦短暫企穩(wěn)而陷入不流暢的狀態(tài)，價(jià)格在這個(gè)位置上會(huì)進(jìn)入一段時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)?；谝陨蠋讉€(gè)原因，成材反彈的高度相對(duì)有限，維持反彈壓力位介入套保的思路，現(xiàn)貨可以適當(dāng)借助震蕩行情輪庫。此外，近期鋼材基差還是維持著期貨貼水現(xiàn)貨的結(jié)構(gòu)，感覺后邊現(xiàn)貨淡季，可能會(huì)通過現(xiàn)貨更弱的方式，現(xiàn)貨向期貨修復(fù)走反套邏輯。這一點(diǎn)可以作為對(duì)期現(xiàn)基差交易的參考。
【焦煤焦炭】焦煤競(jìng)拍跌幅放緩，盤面升水現(xiàn)貨
現(xiàn)貨端，焦煤競(jìng)拍延續(xù)走弱，但跌幅放緩，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報(bào)價(jià)1180 (-)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)947.9 (-0.6);蒙煤方面，口岸庫存高企，貿(mào)易企業(yè)降價(jià)出貨，蒙煤市場(chǎng)，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤701(-7)，蒙5精煤860 (-18)，蒙3精煤790 (-18），河北唐山:蒙5精煤1015 (-)。期貨端，黑鏈指數(shù)震蕩走強(qiáng)，上方觸及20日線，焦煤領(lǐng)漲。宏觀方面，國(guó)內(nèi)宏觀政策以托底為主，通縮環(huán)境延續(xù)，5月地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)和PMI均繼續(xù)走弱，金融數(shù)據(jù)顯示政府債仍是主要支撐項(xiàng)，海外擾動(dòng)則較多，一是關(guān)稅問題，中美會(huì)談成果欠佳，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，二是以色列伊朗沖突爆發(fā)，帶動(dòng)原油上漲，也在一定程度上帶動(dòng)了商品通脹預(yù)期，后續(xù)變化較大，以跟蹤為主。產(chǎn)業(yè)方面，鋼材需求繼續(xù)季節(jié)性走弱，鋼材產(chǎn)量也同步下降，建材小幅去庫，板材開始累庫，而焦煤坑口雖然延續(xù)累庫態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨也繼續(xù)走弱，但近期安全事故、環(huán)保等問題對(duì)煤炭供應(yīng)擾動(dòng)較多，因此市場(chǎng)在這個(gè)位置頗為糾結(jié)。具體到行情上，黑鏈指數(shù)震蕩走強(qiáng)，上方觸及20日線，尾盤焦煤受部分地區(qū)環(huán)保減產(chǎn)影響快速走強(qiáng)，幾個(gè)品種基本都觸及重要壓力了，焦煤800，焦炭1380(升水1輪)，螺紋鋼3000，目前現(xiàn)貨仍在走弱，煤焦盤面升水后已經(jīng)具有一定賣出套保價(jià)值，建議產(chǎn)業(yè)客戶可以積極參與，單邊可以再觀望一下，等待情況明朗后再考慮入場(chǎng)，中長(zhǎng)期視角認(rèn)為焦煤底部仍未探明，關(guān)注中下旬國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量是否會(huì)恢復(fù)。
【硅鐵錳硅】基本面持穩(wěn),跟隨鋼材
硅鐵方面，近期內(nèi)蒙古、青海地區(qū)均有硅鐵生產(chǎn)企業(yè)減停產(chǎn)，硅鐵周產(chǎn)量小幅下移。不過直接需求邊際走弱，終端需求不佳，成本支撐走弱。鐵水產(chǎn)量高位滑落，用鋼淡季臨近，負(fù)反饋壓力猶存，且金屬鎂需求偏弱。蘭炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)且電力價(jià)格向下使得成本下移，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓為主，關(guān)注后續(xù)鋼招。錳硅方面，供應(yīng)端，周度產(chǎn)量自低位持續(xù)回升，需求端整體走弱。供需結(jié)構(gòu)相對(duì)寬松。近期海外礦山對(duì)華7月錳礦報(bào)價(jià)環(huán)比下移，港口錳礦價(jià)格亦下移，成本支撐弱化。鐵水產(chǎn)量高位滑落，用鋼淡季臨近，負(fù)反饋壓力猶存，煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)，成本重心向下，價(jià)格亦承壓為主。
【鐵礦石】趨勢(shì)尚未改變,保持高空思路
宏觀局勢(shì)不改變板塊整體偏弱的事實(shí)。鐵礦發(fā)運(yùn)逐步回升，6月份礦山進(jìn)入季末沖量階段，部分礦山進(jìn)入年度沖量，在此階段，鐵水的小幅下滑引發(fā)港口庫存從小幅去庫階段進(jìn)入小幅累庫階段。黑色市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季，鋼材表需回落，現(xiàn)貨價(jià)格仍然偏弱為主，易跌難漲。整體來看6月份面臨季節(jié)性的內(nèi)需走弱以及預(yù)期的外需走弱，下游壓力呈加劇態(tài)勢(shì)。若鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)需要鋼廠的自發(fā)性減產(chǎn)行為出現(xiàn)，那鋼廠的利潤(rùn)的收縮則是必要條件，個(gè)人更偏向于材弱于礦。
|
|
