>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-250618
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
大?。?/td>
| 1009KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【鋼材】震蕩區(qū)間,把握區(qū)間上沿套保機(jī)會(huì)
周二期現(xiàn)價(jià)格反彈放緩，鋼坯出廠價(jià)小跌10元，建材貿(mào)易成交量繼續(xù)低于10wt，市場(chǎng)情緒偏清淡。產(chǎn)業(yè)層面，鋼材現(xiàn)貨維持供需兩弱，一是建材進(jìn)入淡季:二是板材也面臨著諸多潛在的壓力，內(nèi)外政策紅利的退潮可能會(huì)導(dǎo)致壓力逐漸顯性化?？傮w看，市場(chǎng)還是對(duì)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱存在擔(dān)憂，現(xiàn)貨持貨意愿不強(qiáng)，有利潤(rùn)快速兌現(xiàn)以及高周轉(zhuǎn)，依然是當(dāng)下市場(chǎng)的主流思路;向上做反彈交易的故事還沒有講好，但成本坍塌的敘事看起來(lái)也隨著煤焦短暫企穩(wěn)而陷入不流暢的狀態(tài)，價(jià)格在這個(gè)位置J上會(huì)進(jìn)入一段時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)?；谝陨蠋讉€(gè)原因，成材反彈的高度相對(duì)有限，維持反彈壓力位介入套保的思路，現(xiàn)貨可以適當(dāng)借助震蕩行情輪庫(kù)。此外，近期鋼材基差還是維持著期貨貼水現(xiàn)貨的結(jié)構(gòu)，感覺后邊現(xiàn)貨淡季，可能會(huì)通過現(xiàn)貨更弱的方式，現(xiàn)貨向期貨修復(fù)走反套邏輯。這一點(diǎn)可以作為對(duì)期現(xiàn)基差交易的參考。
【焦煤焦炭】焦煤競(jìng)拍流拍減少,各地大礦下調(diào)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格
現(xiàn)貨端，焦煤競(jìng)拍延續(xù)走弱，但流拍有所下降，各地大礦紛紛下調(diào)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)焦炭提降仍有預(yù)期，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報(bào)價(jià)1170(-10)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)945.5 (-2.4)﹔蒙煤方面，下游焦鋼企業(yè)采購(gòu)情緒未有明顯好轉(zhuǎn)，且詢價(jià)偏低，西北某大型鋼廠招標(biāo)流標(biāo)，蒙煤價(jià)格無(wú)有效支撐，部分期貨企業(yè)今日采購(gòu)意愿較強(qiáng)，口岸大型貿(mào)易企業(yè)積極出貨，現(xiàn)甘其毛都岸:蒙5原煤700(-1)，蒙5精煤860(-)，蒙3精煤770(-20)，河北唐山:蒙5精煤1015(-)。期貨端，受主產(chǎn)地供給擾動(dòng)消息影響，焦煤夜盤走高再度突破800關(guān)口，但并未站穩(wěn)，全天黑鏈指數(shù)震蕩偏弱，20日線附近壓力還是比較明顯，明天有金融會(huì)議，市場(chǎng)前期關(guān)注較多，觀察是否會(huì)有超預(yù)期政策登場(chǎng)。宏觀方面，國(guó)內(nèi)宏觀政策以托底為主，通縮環(huán)境延續(xù)，5月地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)和PMI均繼續(xù)走弱，金融數(shù)據(jù)顯示政府債仍是主要支撐項(xiàng)，海外擾動(dòng)則較多，一是關(guān)稅問題，中美會(huì)談成果欠佳，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，二是以色列伊朗沖突爆發(fā)，帶動(dòng)原油上漲，也在一定程度上帶動(dòng)了商品通脹預(yù)期，后續(xù)變化較大，以跟蹤為主。產(chǎn)業(yè)方面，鋼材需求繼續(xù)季節(jié)性走弱，鋼材產(chǎn)量也同步下降，建材小幅去庫(kù)，板材開始累庫(kù)，而焦煤坑口雖然延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨也繼續(xù)走弱，但近期安全事故、環(huán)保等問題對(duì)煤炭供應(yīng)擾動(dòng)較多，因此市場(chǎng)在這個(gè)位置頗為糾結(jié)。具體到行情上，黑鏈指數(shù)觸及20日線后有回調(diào)壓力，焦煤受供給擾動(dòng)消息影響上破800關(guān)口后暫未站穩(wěn)，本輪反彈來(lái)到重要位置，618會(huì)有金融會(huì)議召開，市場(chǎng)關(guān)注較多，觀察是否會(huì)有增量政策信號(hào)釋放，實(shí)際了解焦煤供給端擾動(dòng)影響有限，大礦依然以保供為主，考慮蒙煤三季度長(zhǎng)協(xié)下調(diào)壓力，傾向于焦煤800以上無(wú)法長(zhǎng)期站穩(wěn)，建議產(chǎn)業(yè)客戶在這個(gè)位置積極參與套保，單邊可以再觀望一下，等待情況明朗后再考慮入場(chǎng)，關(guān)注中下旬國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量是否會(huì)恢復(fù)。
【硅鐵錳硅】基本面持穩(wěn),跟隨鋼材
硅鐵方面，近期內(nèi)蒙古、青海地區(qū)均有硅鐵生產(chǎn)企業(yè)減停產(chǎn)，硅鐵周產(chǎn)量小幅下移。不過直接需求邊際走弱，終端需求不佳，成本支撐走弱。鐵水產(chǎn)量高位滑落，用鋼淡季臨近，負(fù)反饋壓力猶存，且金屬鎂需求偏弱。蘭炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)且電力價(jià)格向下使得成本下移，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓為主，關(guān)注后續(xù)鋼招。錳硅方面，供應(yīng)端，周度產(chǎn)量自低位持續(xù)回升，需求端整體走弱。供需結(jié)構(gòu)相對(duì)寬松。近期海外礦山對(duì)華7月錳礦報(bào)價(jià)環(huán)比下移，港口錳礦價(jià)格亦下移，成本支撐弱化。鐵水產(chǎn)量高位滑落，用鋼淡季臨近，負(fù)反饋壓力猶存，煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)，成本重心向下，價(jià)格亦承壓為主。
【鐵礦石】趨勢(shì)尚未改變,保持高空思路
宏觀局勢(shì)不改變板塊整體偏弱的事實(shí)。鐵礦發(fā)運(yùn)逐步回升，6月份礦山進(jìn)入季末沖量階段，部分礦山進(jìn)入年度沖量，在此階段，鐵水的小幅下滑引發(fā)港口庫(kù)存從小幅去庫(kù)階段進(jìn)入小幅累庫(kù)階段。黑色市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季，鋼材表需回落，現(xiàn)貨價(jià)格仍然偏弱為主，易跌難漲。整體來(lái)看6月份面臨季節(jié)性的內(nèi)需走弱以及預(yù)期的外需走弱，下游壓力呈加劇態(tài)勢(shì)。若鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)需要鋼廠的自發(fā)性減產(chǎn)行為出現(xiàn)，那鋼廠的利潤(rùn)的收縮則是必要條件，個(gè)人更偏向于材弱于礦。
|
|
