>> 華泰期貨-熱點解讀：能源板塊上漲點評-250618
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
大小： |
506KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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今日國內(nèi)能源板塊期貨整體出現(xiàn)大幅上漲，截至收盤時原油主力合約SC2508漲幅達到6.17%，燃料油主力合約FU2509漲幅達到2.78%,低硫燃料油主力合約LU2508漲幅達到3.02%，液化石油氣主力合約PG2507漲幅錄得3.1%，石油瀝青主力合約BU2509漲幅錄得1.87%。
對于今天板塊的大漲，主要驅(qū)動依然來自于地緣沖突。中東局勢當(dāng)前仍較為緊張，雖然伊朗與以色列沒有再襲擊能源基礎(chǔ)設(shè)施,但霍爾木茲海峽的船只雷達信號被干擾，昨日有兩艘油輪在海峽附現(xiàn)。另—方面,美國直接參與本次沖突的概夾增加，特朗蓿麗鱷讓美軍直接打擊伊朗核設(shè)施，這會讓沖突的事態(tài)顯著升級，伊朗石油生產(chǎn)與出口存在斷供風(fēng)險。極端情況下，伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽用以報復(fù)，這將使得整個阿拉伯灣石油出口受到影響，原油市場供應(yīng)將大幅收緊。除了原油外，伊朗出口的下游能源產(chǎn)品主要是高硫燃料油和LPG，參考EA數(shù)據(jù)，2024年伊朗燃料油供應(yīng)量為42萬桶/天（大概可換算為200萬噸/月），約占全球燃料油總產(chǎn)量的5.5%。2024年伊朗LPG供應(yīng)量大概為41.5萬桶/天，約占全球LPG總產(chǎn)量的3.5%，伊朗海運出口量大概在100萬噸/月，其中接近80%的LPG直接發(fā)往中國。如果伊朗石油設(shè)施和出口終端受到嚴重損壞,高硫燃料油和LPG供應(yīng)均面臨下行風(fēng)險。
目前來看，油價上漲更多是情緒上的驅(qū)動，短期油價走勢與中東局勢發(fā)展緊密相關(guān)，需要時刻關(guān)注。如果沖突加劇，則油價面臨進一步的上行風(fēng)險。如果事態(tài)緩和，沒有對原油、成品油供應(yīng)造成實質(zhì)性影響，則地緣溢價可能會再度回落。當(dāng)前事態(tài)仍不明朗，建議保持謹慎。
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