>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評-250619
| 上傳日期： |
2025/6/19 |
大小： |
369KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王江楠 |
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裝置信息：西北一套120萬噸PTA裝置計劃5月15日至20日之間重啟。
小結(jié)
【重要資訊】
國際原油回顧：油價繼續(xù)圍繞地緣風(fēng)險波動，伊以之間暫無緩和跡象，消息稱美國總統(tǒng)特朗普越來越傾向于打擊伊朗的核設(shè)施，而非支持外交解決方案的想法。近期原油價格大幅波動影響PX走勢，需求的弱勢也不容忽視。月底仍有一部分檢修計劃，基本面情況好于PTA，剛需支撐有效。不過從PX中期的供需格局上看，未來幾個月PX仍然是去庫存的節(jié)奏。6月18日PXCFR中國價格為888美元/噸，地緣關(guān)系緊張，油市延續(xù)攀漲行情，帶動PX成本驅(qū)動力。國內(nèi)謹(jǐn)慎關(guān)注華東PX裝置降負(fù)兌現(xiàn)幅度，且韓國GS40萬噸PX裝置重啟中，場內(nèi)博弈情緒升溫。
PTA行情上漲，地緣局勢升級、傳聞華東PX工廠可能減產(chǎn)、PTA貨少且主力供應(yīng)商挺市等利好集中，PTA行情沖高，現(xiàn)貨基差走強。午后伴隨著下游聚酯工廠釋放新的減產(chǎn)言論，午后PTA現(xiàn)貨基差較上午基差微幅走弱。瓶片也執(zhí)行減產(chǎn)，短期消息釋放影響市場情緒。雖然多數(shù)聚酯產(chǎn)品理論生產(chǎn)虧損，但已經(jīng)官宣的聚酯裝置檢修計劃有限，預(yù)估剛需偏穩(wěn)。進(jìn)入6月，織造內(nèi)銷市場繼續(xù)轉(zhuǎn)淡，美國訂單有小批量出現(xiàn)。外貿(mào)需求可稍有期待。但終端庫存壓力較大，預(yù)計6月織造工廠開機(jī)率仍存下降空間，淡季行情延續(xù)。綜合來看，短期PTA價格區(qū)間運行，下游減產(chǎn)后基本面更無驅(qū)動。
聚酯瓶片江浙市場主流商談在6150-6280元/噸，較上一交易日上漲120元/噸。在地緣局勢升級、PX存在供應(yīng)收緊預(yù)期影響下，聚酯原料及瓶片期貨偏強運行，瓶片供應(yīng)端報價跟隨上調(diào)，下游終端謹(jǐn)慎跟進(jìn)，市場交投僵持。近期瓶片供應(yīng)端開工或有所下滑，現(xiàn)階段貨源較為寬松。下游終端謹(jǐn)慎情緒不減，市場心態(tài)觀望為主。
【交易策略】
PTA跟隨原油波動，TA2509合約以4914元/噸（3.45%）收盤，日內(nèi)成交量195萬手；PX受原油影響較大，PX2509合約以6988元/噸（3.83%）收盤，日內(nèi)成交量51.51萬手；PR跟隨成本運行，2509合約以6118元/噸（2.65%）收盤，日內(nèi)成交量6.54萬手。隔夜原油市場，伊朗拒絕在脅迫下談判，以色列與伊朗局勢加劇緊張，投資者等待伊朗與以色列沖突的進(jìn)一步發(fā)展；美國原油庫存大幅度下降，歐美原油期貨小幅收漲。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)下需求不樂觀，整體跟隨成本波動，預(yù)計PX震蕩運行，PTA震蕩運行，PR震蕩運行。（PX觀點評分：0，PTA觀點評分：0，PR觀點評分：0）。
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