>> 南華期貨-鉛風險管理報告-250620
| 上傳日期: |
2025/6/20 |
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| 1369KB |
| 格式: |
pdf 共6頁 |
來源: |
南華期貨 |
| 評級: |
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作者: |
肖宇非,林嘉瑋 |
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核心矛盾: 上一交易日,在供需雙弱的格局下,鉛價偏弱震蕩。從基本面來看,近期基本面邏輯維持不變。原生鉛方面,電解鉛開工率相對再生鉛保持強勢,且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定。再生鉛方面,受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊,冶煉廠信心不足,開工率持續(xù)下行,總體供給端方面偏緊。需求端,6月處于電瓶消費淡季,下游采買意愿偏弱。近期的核心矛盾在于,再生鉛冶煉廠受成本支撐惜價出售,有些甚至只滿足長單需求,而其上游鉛廢料則價格居高不下且供給緊缺。同時需求端壓力較大,現(xiàn)貨市場交投冷淡,下游企業(yè)剛需拿貨。短期內(nèi),17000元/噸的壓力位還是非常堅挺的,需求端疲軟剛需拿貨提供了主要的壓力,而供給側(cè)則由于鉛廢料供給不足呈偏緊格局。 利多因素: 1.鉛精礦供應(yīng)偏緊。 2.冶煉廠利潤較差,惜售情緒上升。 3.再生鉛受原材料影響,開工率較低。 利空因素: 1.電瓶消費淡季,需求較弱。 2.下游剛需采買。 3.宏觀不確定性仍存。
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