>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報：需求韌性仍存，礦價支撐較強-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
大小： |
798KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃忠夏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
◆供應(yīng)：近期全球鐵礦發(fā)運量環(huán)比有所下降。2025年6月9日-6月15日，全球鐵礦石發(fā)運總量環(huán)比減少157.7萬噸至3352.7萬噸。其中，澳洲19港發(fā)運1993.6萬噸，周環(huán)比降100萬噸；巴西19港發(fā)運772.6萬噸，周環(huán)比增26.8萬噸；非主流地區(qū)發(fā)運有所減少，周環(huán)比降84.5萬噸至586.5萬噸。此外，外礦到港量本期環(huán)比也有下降，2025年6月9日-6月15日，中國45港到港量環(huán)比減少224.8噸至2384.5萬噸；本輪北方六港到港總量為1219萬噸，周環(huán)比降164.6萬噸。鐵礦本期發(fā)運和到港量有所下降，但仍處于歷史同期高位，且季度末礦山發(fā)運有沖量預(yù)期，鐵礦石供應(yīng)壓力仍較大。
◆需求：截至2025年6月20日，MYSTEEL調(diào)研247家鋼廠盈利率59.31%，較前周上升0.87%；鋼廠高爐開工率83.82%，較前周增加0.41%；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.57萬噸至242.18萬噸，鐵水產(chǎn)量中止五連降。上周鋼材需求有所回升，鋼廠盈利率在原料讓利的情況下明顯回升，開工率也有所回升，鐵水需求韌性較強，需求端對礦價支撐力度尚可。后續(xù)仍需關(guān)注終端需求季節(jié)性走弱給礦價帶來的壓力。
◆庫存：截至2025年6月20日，本輪全國45個港口進口鐵礦庫存為13894.16萬噸，周環(huán)比降38.98萬噸。分國別來看，澳礦庫存6017.44萬噸，周環(huán)比增11.48萬噸；巴西礦庫存4957.79萬噸，周環(huán)比降110.35萬噸。鋼廠進口鐵礦庫存8936.24萬噸，周環(huán)比增137.56萬噸。小樣本鋼廠進口礦平均庫存可用天數(shù)為19天，較前周減少2天。鐵礦港口庫存有所去化，考慮到后續(xù)礦山發(fā)運趨于寬松，港口庫存有累庫壓力。
◆觀點：產(chǎn)業(yè)方面，本期外礦發(fā)運量和到港量雖有下降但仍處于歷史同期高位，且季度末礦山發(fā)運有沖量預(yù)期，鐵礦石供應(yīng)壓力仍較大。上周鐵礦港口庫存有所去化，后續(xù)或仍有累庫風險。需求端，上周鋼材需求有所回升，鋼廠盈利率在原料讓利的情況下明顯回升，開工率也有所回升，日均鐵水產(chǎn)量中止五連降，鐵水需求韌性較強，需求端對礦價支撐力度尚可。綜合來看，鐵礦石仍有供增需減預(yù)期，目前來看需求端韌性較強，對礦價形成支撐，鐵礦上下空間均有限，短期維持震蕩運行。
◆策略：鐵礦2509合約維持逢高沽空思路，參考壓力位730元/噸。
|
|
