>> 國(guó)金期貨-股指期貨周報(bào)：地緣政治沖突上升，股指集體震蕩-250623
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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來源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
武吟秋 |
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行情回顧
本周(06.16-06.20)，本周四大股指走勢(shì)震蕩偏弱，周線收盤漲跌不一，依舊維持基本面震蕩格局。
基本面分析
國(guó)內(nèi)方面:本周消息面盤點(diǎn)
1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)出爐，展現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。5月，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，高于預(yù)期的5.7%，不過較前值6.1%有所回落;1-5月份累計(jì)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。消費(fèi)市場(chǎng)方面，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)41326億元，同比增長(zhǎng)6.4%，遠(yuǎn)超預(yù)期的4.9%，且較前值5.1%有顯著提升。投資領(lǐng)域，1-5月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)3.7%，略低于預(yù)期的4%，與前值持平，其中民間固定資產(chǎn)投資同比維持不變;同期，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.7%。
2、在2025陸家嘴論壇上，金融領(lǐng)域傳來重大消息。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布八項(xiàng)重磅金融開放舉措，涵蓋多方面金融創(chuàng)新與改革。包括設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)、數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心和個(gè)人征信機(jī)構(gòu);在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn);發(fā)展遵循“兩頭在外”原則及國(guó)際通行規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)的自貿(mào)離岸債，拓寬“走出去”企業(yè)及“一帶一路”共建國(guó)家和地區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資渠道;優(yōu)化升級(jí)自由貿(mào)易賬戶功能;于上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新;會(huì)同證監(jiān)會(huì)研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。
3、證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，將聚焦提升制度的包容性和適應(yīng)性，以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為著力點(diǎn)，充分發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，大力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施，統(tǒng)籌推進(jìn)投融資綜合改革與投資者權(quán)益保護(hù)工作，加速構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。
4、國(guó)際事務(wù)方面，國(guó)家主席習(xí)近平與俄羅斯總統(tǒng)普京進(jìn)行通話，雙方重點(diǎn)就中東局勢(shì)交換意見。針對(duì)當(dāng)前緊張事態(tài)，習(xí)近平提出四點(diǎn)主張。其一，推動(dòng)?；鹬箲?zhàn)是當(dāng)務(wù)之急，武力無法真正解決國(guó)際爭(zhēng)端，反而會(huì)加劇仇恨與矛盾;其二，保障平民安全至關(guān)重要，沖突當(dāng)事方必須嚴(yán)格遵守國(guó)際法，堅(jiān)決避免平民受到傷害;其三，開啟對(duì)話談判是實(shí)現(xiàn)持久和平的根本途徑;其四，國(guó)際社會(huì)的促和努力不可或缺。中東局勢(shì)不穩(wěn)將影響全球安全，以伊沖突致使中東局勢(shì)驟然升級(jí)，國(guó)際社會(huì)尤其是對(duì)沖突當(dāng)事方有重要影響力的大國(guó)，應(yīng)積極推動(dòng)局勢(shì)降溫，而非起到反作用。
地緣政治方面，北京時(shí)間6月22日早間，美國(guó)總統(tǒng)特朗普通過社交媒體宣布，美軍戰(zhàn)機(jī)對(duì)伊朗福爾多地下核設(shè)施、納坦茲鈾濃縮工廠及伊斯法罕核技術(shù)中心實(shí)施精準(zhǔn)打擊。特朗普在聲明中強(qiáng)調(diào)，此次行動(dòng)旨在“遏制伊朗核計(jì)劃的軍事化進(jìn)程”。對(duì)此，伊朗方面迅速作出回應(yīng)，稱在襲擊發(fā)生前已通過情報(bào)系統(tǒng)提前完成三處核設(shè)施的人員疏散，未造成重大傷亡。伊朗國(guó)家電視臺(tái)評(píng)論員隨即發(fā)出強(qiáng)硬警告，指出“所有美國(guó)公民及駐中東地區(qū)軍事人員已成為合法打擊目標(biāo)”，這一表態(tài)加劇了波斯灣地區(qū)的安全緊張情緒。伊朗原子能組織則在聲明中強(qiáng)調(diào)，美軍襲擊核設(shè)施的行為違反《聯(lián)合國(guó)憲章》關(guān)于禁止對(duì)主權(quán)國(guó)家民用設(shè)施發(fā)動(dòng)攻擊的國(guó)際法準(zhǔn)則，并明確表示“軍事打擊無法阻擋伊朗和平利用核能的進(jìn)程”。當(dāng)前，國(guó)際社會(huì)對(duì)事件發(fā)展高度關(guān)注，原油期貨市場(chǎng)應(yīng)聲波動(dòng)，布倫特原油價(jià)格單日漲幅突破3%，觸及每桶78.5美元，凸顯地緣沖突對(duì)能源供應(yīng)鏈的直接沖擊。分析指出，此次事件可能激化美伊長(zhǎng)期對(duì)峙局勢(shì)，進(jìn)而影響中東地緣政治格局及全球能源安全體系。
后市展望
在全球金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)演變中，本周國(guó)際股市呈現(xiàn)高位回調(diào)態(tài)勢(shì)。地緣政治因素成為主導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)鍵變量，持續(xù)升級(jí)的伊以沖突加劇了中東地區(qū)的緊張局勢(shì)，不僅對(duì)能源供應(yīng)穩(wěn)定性造成潛在沖擊，還引發(fā)了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，進(jìn)而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力顯著下降，全球股市在避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)下紛紛回落。而國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，走勢(shì)更多反映出對(duì)陸家嘴論壇政策預(yù)期差的階段性調(diào)整。作為國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域重要的政策發(fā)聲平臺(tái)，陸家嘴論壇的召開本被市場(chǎng)寄予厚望，期待能出臺(tái)一系列強(qiáng)有力的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)刺激政策。然而，央行在論壇期間公布的政策舉措，在力度和方向上與市場(chǎng)廣泛預(yù)期存在一定偏差，未能形成足夠的政策利好支撐。同時(shí)，此前市場(chǎng)熱議的穩(wěn)定貨幣監(jiān)管相關(guān)政策，在論壇中也未得到突出強(qiáng)調(diào)和明確部署，多重因素疊加使得市場(chǎng)預(yù)期嚴(yán)重落空，投資者信心受挫，引發(fā)A股市場(chǎng)的階段性回調(diào)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易特征來看，本輪A股市場(chǎng)的高位震蕩已持續(xù)較長(zhǎng)周期，在此過程中，市場(chǎng)參與者通過頻繁的買賣交易實(shí)現(xiàn)了較為充分的籌碼交換。這種狀態(tài)使得市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生微妙變化，價(jià)格走勢(shì)對(duì)負(fù)面信息的反應(yīng)愈發(fā)敏感，而面對(duì)利好消息時(shí)的向上驅(qū)動(dòng)力則明顯減弱。展望后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，7月底即將召開的政治局會(huì)議無疑將成為關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。這一重要會(huì)議不僅會(huì)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行全面系統(tǒng)的總結(jié)與研判，還將針對(duì)下一階段的宏觀政策走向和經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)做出戰(zhàn)略部署。在當(dāng)下至7月底的政策空窗期內(nèi)，缺乏強(qiáng)有力宏觀政策指引的A股市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將更多圍繞企業(yè)盈利、行業(yè)景氣度等微觀層面的邏輯展開交易，市場(chǎng)指數(shù)大概率維持窄
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