>> 南華期貨-聚乙烯風(fēng)險管理日報-250625
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
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| 712KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴一帆,顧恒燁 |
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【核心矛盾】
今早特朗普公開發(fā)文稱以伊已達(dá)成全面?；穑瑢?dǎo)致油價開盤跌停，化工品普跌。從基本面情況看，近期PE供應(yīng)端呈現(xiàn)收縮：一方面是以伊沖突導(dǎo)致伊朗聚烯烴工廠大規(guī)模停工，雖然當(dāng)前已有復(fù)工消息傳出，但先前的停工仍有可能帶來一定的出口縮量；另一方面是國內(nèi)PE裝置仍處于集中檢修期中，疊加前期HD-LL價差持續(xù)高位所帶來的全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)，PE標(biāo)品供給邊際縮量。而需求端，在下游產(chǎn)銷淡季中，下游仍是以剛需補(bǔ)庫為主?？傮w來看，PE當(dāng)前供需壓力不算太大，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注進(jìn)口到港情況以及全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)情況。
【利多解讀】
1. PE裝置進(jìn)入季節(jié)性檢修，集中檢修季預(yù)計持續(xù)至7月。
2.由于HDPE-LLDPE價差處于高位，部分全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)，且當(dāng)前HDPE庫存水平較低短期能夠消化轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來的供給壓力。
3.以伊沖突或?qū)?dǎo)致來自伊朗的PE進(jìn)口出現(xiàn)縮量。
【利空解讀】
1.年中多套HDPE裝置計劃投產(chǎn)。
2.下游產(chǎn)銷淡季和低利潤環(huán)境帶來國內(nèi)需求減量
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