>> 國(guó)金期貨-尿素期貨日?qǐng)?bào)-250624
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何寧 |
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1.市場(chǎng)概述與行情回顧
1.1當(dāng)日市場(chǎng)總體表現(xiàn)
今日(20250624)尿素期貨主力合約價(jià)格震蕩下跌，收盤價(jià)為1698元/噸，最高達(dá)1726元/噸，最低為1672元/噸，成交量44萬(wàn)手，持倉(cāng)量24.7萬(wàn)手，成交量和持倉(cāng)量相較前-一個(gè)交易日均有增加。
1.3現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)
尿素主要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體平穩(wěn)。主要工廠價(jià):河南心連心1830元/噸、兗礦新疆1615元/噸、山東瑞星1820元/噸、陜西豐西1640元/噸。
2.影響因素分析
●海外方面:海外方面，特朗普公開(kāi)表示以色列與伊朗已就全面?；疬_(dá)成一-致，此消息顯著緩解了市場(chǎng)對(duì)中東緊張局勢(shì)升級(jí)的擔(dān)憂。受此影響，國(guó)際原油及黃金價(jià)格應(yīng)聲大幅下挫。尿素作為能源密集型產(chǎn)品，其成本支撐預(yù)期有所減弱,前期因地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)帶來(lái)的價(jià)格支撐部分消退，成為當(dāng)日尿素期價(jià)回調(diào)的重要誘因。然而，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)具有高度不確定性，后續(xù)仍需警惕突發(fā)事件(如近期煤炭市場(chǎng)情緒異動(dòng))可能帶來(lái)的潛在沖擊。
●政策方面:相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)已明確將實(shí)施尿素出口自律機(jī)制，并首次提出按“化肥年度”(截至2026年4月)進(jìn)行總量管控。本年度自律出口總量設(shè)定在約200萬(wàn)噸左右。該政策的核心目的在于通過(guò)精細(xì)化調(diào)控出口節(jié)奏和時(shí)段分布，避免出口過(guò)度集中沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從而保障國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)的穩(wěn)定性與價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行。這一機(jī)制為國(guó)內(nèi)供需平衡提供了重要的政策托底。
●需求方面:工業(yè)需求:復(fù)合肥行業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)回落，最新數(shù)據(jù)為31.82%，環(huán)比下降1.99個(gè)百分點(diǎn)，反映出復(fù)合肥生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩。與之相對(duì)，三聚氰胺行業(yè)開(kāi)工率維持在64.3%的相對(duì)高位，雖環(huán)比微降0.5個(gè)百分點(diǎn)，但整體需求韌性尚可。
●農(nóng)業(yè)需求:隨著部分地區(qū)用肥時(shí)節(jié)的臨近，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的尿素需求開(kāi)始顯現(xiàn)回暖跡象，為市場(chǎng)提供了一定的底部支撐，但全面啟動(dòng)仍需時(shí)日。
●供應(yīng)方面:尿素行業(yè)整體開(kāi)工率及日產(chǎn)量均攀升至近年來(lái)的高位水平，供應(yīng)充裕是當(dāng)前市場(chǎng)的基本面特征之一。庫(kù)存方面,.全國(guó)尿素綜合庫(kù)存量小幅波動(dòng)，綜合庫(kù)存為98萬(wàn)噸。
3.結(jié)論與展望
當(dāng)前尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)"政策托底"與"高供應(yīng)壓制"的博弈格局，雖然絕對(duì)庫(kù)存量未現(xiàn)大幅累積，但在高供應(yīng)背景下，庫(kù)存消化速度成為后續(xù)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵觀測(cè)點(diǎn)。高供應(yīng)對(duì)價(jià)格的上行空間形成持續(xù)壓制。短期需警惕地緣沖突反復(fù)及煤炭異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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