>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-250626
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
大小： |
687KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、根據(jù)TTEB，截至2025/06/19至2025/06/25當(dāng)周，印度棉花主產(chǎn)區(qū)（93.6%）周度降雨量為65mm，相對正常水平高23.3mm，相比去年同期低4.8mm。2025/06/01至2025/06/25棉花主產(chǎn)區(qū)累計降雨量為142.7mm，相對正常水平高30.8mm。季風(fēng)正常推進(jìn)，降水較正常水平偏高。其中，古吉拉特邦、拉賈斯坦邦、中央邦等地區(qū)降水遠(yuǎn)超正常水平，中東部地區(qū)降水則偏少。
2、據(jù)CAI公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2025年6月22日當(dāng)周，印度棉花周度上市量17.4萬噸，同比增長501%；印度2024/25年度的棉花累計上市量490.75萬噸，同比下滑5%。CAI累計上市量達(dá)24/25年度預(yù)測平衡表產(chǎn)量（495萬噸）的99%，同比快6%。
3、截至2025年06月23日，張家港保稅區(qū)棉花總庫存4.01萬噸，較去年同比減少0.21%;其中保稅棉3.72噸，較去年同比減少0.16%;非保稅棉0.29萬噸，較去年同比減少0.63%。從進(jìn)口棉來源地來看，張家港保稅區(qū)棉花庫存中：美棉占比36.15%，較去年同比減少10.29百分點(diǎn)；巴西棉占比25.23%，較去年同比減少2.69百分點(diǎn)；澳棉占比32.03%，較去年同比增加16.26百分點(diǎn)；其他國家及地區(qū)占比0.06%，較去年同比減少3.27百分點(diǎn)。當(dāng)前進(jìn)口棉進(jìn)出入庫動態(tài)變化情況,張家港保稅區(qū)棉花庫存中,出庫2428.04噸,入庫242.27噸,凈入庫（-2185.77）噸。張家港庫存繼續(xù)下行，主要是入庫量極少多為澳棉，出庫以美棉、巴西棉為主。
【交易邏輯】
從當(dāng)前鄭棉期貨價格影響因素來看，一方面是宏觀層面的中美貿(mào)易關(guān)系以及中國和其他國家的貿(mào)易政策的不確定使得棉花走勢存在較大的不確定性。近期外交部發(fā)言人表示中國加強(qiáng)對兩種可用于生產(chǎn)芬太尼的化學(xué)品的管控，如果說未來美國因此對中態(tài)度繼續(xù)緩和的話，對棉花價格將形成一定利多影響；另一方面，從棉花基本面來看，目前全國棉花商業(yè)庫存處于較低位，如果未來一段時間棉花的去庫速度仍維持在當(dāng)前水平，那么市場可能會交易新花上市前市場棉花供應(yīng)偏緊，從這一維度講棉花走勢可能會震蕩略偏強(qiáng)。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計未來美棉走勢大概率震蕩略偏強(qiáng)，鄭棉預(yù)計短期震蕩偏強(qiáng)走勢。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、鄭棉本周走勢偏強(qiáng)，部分紡企小幅上調(diào)報價，多數(shù)紡企報價持穩(wěn)，實際上漲阻力較大，主要下游需求偏淡，接盤力度不強(qiáng)，紡企順價出貨盡量控制庫存上升，本周紡企利潤情況繼續(xù)惡化，預(yù)計價格偏穩(wěn)運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注棉花上漲持續(xù)性。
2、行情清淡下，廠家?guī)齑婢S持積累，門店倉庫中的坯布量出貨速度也放緩，目前織廠整體坯布庫存在36.6天附近，現(xiàn)在織廠維持一單一議，但是去庫存效果并不理想，預(yù)計后續(xù)隨著行情繼續(xù)走淡，庫存量會進(jìn)一步增加，定點(diǎn)拋貨現(xiàn)象將增加。
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