>> 南華期貨-螺紋鋼、熱卷產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250626
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
大小： |
1867KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
嚴志妮 |
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【核心矛盾】
本周五大材呈現(xiàn)供增需減態(tài)勢，庫存小幅累積，整體表現(xiàn)優(yōu)于市場預(yù)期，尤其螺紋小樣本數(shù)據(jù)環(huán)比上周不降反增，在鋼材高供應(yīng)背景下整體庫存增幅有限。近期焦煤端出現(xiàn)減產(chǎn)，而鐵水產(chǎn)量預(yù)計本周仍將上升，市場短期欲交易正反饋邏輯：鋼材需求表現(xiàn)較好→鋼廠復(fù)產(chǎn)→原料補庫上漲。然而，今年鋼材需求增量主要由出口貢獻，價格提升將削弱其競爭力，終端及海外市場對高價鋼材接受度有限，且需求仍將面臨季節(jié)性走弱，因此鋼廠對原料提漲意愿也不強，近期盤面雖有上漲，但鐵礦、焦炭基差快速收縮。綜合來看，短期鋼材供需矛盾不突出，高鐵水成本支撐偏強，預(yù)計盤面或呈區(qū)間震蕩。但淡季需求存走弱預(yù)期，焦煤逐步復(fù)產(chǎn)，市場對鋼材高價接受度低，現(xiàn)實版正反饋難以順暢演繹，盤面操作仍建議以逢高套保為主。
【利多解讀】
1、鐵水或呈現(xiàn)高位震蕩，原料端有一定支撐
2、焦煤基本面偏緊
【利空解讀】
1、鋼材需求面臨淡季季節(jié)性走弱
2、熱卷正常出口已無多少利潤，后續(xù)新接訂單預(yù)計仍需依賴以價換量。
3、鐵礦發(fā)運放量
4、鐵礦、焦炭基差收窄
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