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◆行情回顧：周初伊朗對美軍基地的打擊一度提振避險需求，但隨后伊以達成停火協(xié)議使得市場風險偏好回升，黃金自高位回落。美國6月消費者信心指數意外下滑，一季度GDP出現三年來首次收縮，主要源于消費支出和出口的大幅調整：消費支出僅增長0.5%，前估1.2%，創(chuàng)2020年暴跌以來最弱增速；出口增幅從初值2.4%大幅下調至0.4%，僅被進口降幅收窄部分抵消，進口激增反映企業(yè)和消費者在關稅政策出臺前囤積商品的搶出口行為。初請失業(yè)金人數雖優(yōu)于預期但仍處高位，疲軟數據強化市場對美聯儲政策轉向的預期。美聯儲官員表態(tài)出現分化，鮑曼等FOMC票委陸續(xù)釋放鴿派降息信號，但鮑威爾仍維持“觀望”立場，強調需看到更多通脹回落證據才會考慮降息。美元指數受經濟數據拖累走弱，美債收益率震蕩下行，為貴金屬提供支撐。因市場避險情緒持續(xù)降溫，金價周五大幅回調，銀價受工業(yè)屬性提振維持韌性。
　　◆行情展望：美國經濟數據持續(xù)走弱，疊加近期美聯儲官員陸續(xù)釋放鴿派降息信號，提振下半年降息預期，美元和長端美債收益率承壓運行，提振黃金貨幣屬性。后續(xù)走勢仍取決于美聯儲的政策立場表態(tài)以及通脹就業(yè)數據的實際表現，近期投資者對于黃金作為避險對沖工具的吸引力邊際走弱，金價上行或仍將受到一定阻力。伊以短期?；鹣⑻嵴袷袌銮榫w，但隨著?；痣S時可能破裂，以及俄烏沖突對歐洲能源安全的持續(xù)沖擊，避險需求仍為黃金提供相對支撐。近期特朗普持續(xù)施壓美聯儲主席鮑威爾，美聯儲獨立性再度受到挑戰(zhàn)。中長期而言，美國大型減稅法案導致的財政赤字抬高以及美元信用邊際受損仍利多金價，聯儲官員繼續(xù)釋放鴿派降息信號或提振白銀工業(yè)屬性，進而打開銀價進一步的上行空間。當前市場靜待PCE數據的公布，本次PCE數據的超預期走強或對貴金屬市場造成一定施壓。
　　◆操作上，短期注意回調風險，下周滬金2508合約關注區(qū)間：750-780元/克；滬銀2508合約關注區(qū)間：8700-9000元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨關注區(qū)間：3260-3350美元/盎司，COMEX白銀期貨關注區(qū)間：36-37美元/盎司。