久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

ADC賽道領(lǐng)軍企業(yè)，技術(shù)平臺(tái)出海獲MNC背書(shū)?？苽惒┨┏闪⒂?016年，是科倫藥業(yè)創(chuàng)新研發(fā)子公司，已建立起ADC、大分子、小分子三大技術(shù)平臺(tái)。截至2024年年報(bào)，科倫博泰共布局30+創(chuàng)新資產(chǎn)，10+款藥物處于臨床階段，管線儲(chǔ)備梯隊(duì)完善。2025年將進(jìn)入加速放量周期，商業(yè)化進(jìn)展值得期待。
　　ADC平臺(tái)：布局腫瘤與非腫瘤兩大ADC開(kāi)發(fā)策略，研發(fā)能力獲MNC背書(shū)。１）SKB264：基于戈沙妥珠單抗進(jìn)行優(yōu)化，采取全新毒素T030+高DAR值策略，圍繞乳腺癌和非小細(xì)胞肺癌形成全線布局。2L+ TNBC（2024.11）及3LEGFRmut NSCLC已獲批上市（2025.3）；2LEGFRmut NSCLC、2L+ HR+/HER-2- BC已遞交上市申請(qǐng)；1LTNBC適應(yīng)癥處于II/III期關(guān)鍵臨床階段。在海外，默沙東全球已開(kāi)14項(xiàng)多瘤種Ⅲ期臨床（截至2025年6月），有望在全球適應(yīng)癥實(shí)現(xiàn)重要突破。2）A166：已達(dá)3L+晚期HER2+ BC關(guān)鍵Ⅱ期試驗(yàn)主要終點(diǎn)，于2023年5月向國(guó)家藥監(jiān)局遞交NDA；25年1月，2L+ HER-2+ BC適應(yīng)癥遞交NDA，年內(nèi)有望獲批。3）ADC早期管線：廣泛布局CLDN18.2、Nectin-4等多種靶點(diǎn)，雙抗ADC項(xiàng)目SKB571、RDC項(xiàng)目SKB107等新品有望接棒。
　　非ADC平臺(tái)：收獲期已至，覆蓋腫瘤及自免領(lǐng)域。A167（PD-L1）針對(duì)3L+（2024.12）和1LRM-NPC（2025.1）已獲批；A140（西妥昔單抗生物類似藥）1LRASwt mCRC已獲批（2025.2）。A400（選擇性RET抑制劑）針對(duì)RET+ NSCLC預(yù)計(jì)年內(nèi)遞交上市申請(qǐng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2025-2027年公司營(yíng)收為20.06/28.84/46.96億元，同比增長(zhǎng)3.8%/43.8%/62.8%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PS分別為34.7x/24.2x/14.8x?？紤]到公司25年即將進(jìn)入商業(yè)化拐點(diǎn)，后續(xù)臨床數(shù)據(jù)、BD預(yù)期等催化較多，疊加公司報(bào)表端持續(xù)改善，向上彈性較大。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；后續(xù)競(jìng)品上市競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)保談判降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；臨床開(kāi)發(fā)推進(jìn)節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外銷售及上市進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。