>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：房地產(chǎn)市場政策不斷加碼，關(guān)注建材投資機會-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 3231KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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房地產(chǎn)市場政策不斷加碼，關(guān)注建材投資機會
本周房地產(chǎn)行業(yè)政策頻出，央行等六部門聯(lián)合印發(fā)意見，提出圍繞居住服務(wù)等領(lǐng)域創(chuàng)新融資模式。地方層面，廣東鼓勵各地通過發(fā)放購房補貼等支持首次置業(yè)居民購房，落實異地公積金貸款等政策。北京就老舊小區(qū)改造工程施工現(xiàn)場安全生產(chǎn)管理導(dǎo)則征求意見。山東濟南允許公積金支付保障房首付款，儋州第二輪出臺商品房團購補貼措施等。伴隨宏觀政策繼續(xù)加力，房地產(chǎn)市場將繼續(xù)向供需平衡發(fā)展，核心城市有望率先回穩(wěn)。消費建材板塊推薦：三棵樹（渠道下沉，零售擴張）、東方雨虹（防水龍頭，經(jīng)營結(jié)構(gòu)優(yōu)化）、偉星新材（經(jīng)營優(yōu)質(zhì)，零售業(yè)務(wù)占比高）、堅朗五金；受益標的：北新建材（石膏板龍頭，多元化擴張涂料、防水板塊業(yè)務(wù)）等。國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《水泥行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》要求到2025年底，水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右，能效標桿水平以上產(chǎn)能占比達到30%，能效基準水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗比2020年降低3.7%，預(yù)計會加快節(jié)能降碳與能用設(shè)備的迭代更新。水泥板塊受益標的：海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等。“對等關(guān)稅”有望利好在海外有生產(chǎn)基地的玻纖龍頭擇時提價，進而鞏固玻纖盈利優(yōu)勢。LowDk電子布相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度升溫，產(chǎn)品主要應(yīng)用于5G通信、人工智能（AI）、IC封裝、智能手機、高速數(shù)據(jù)中心、航空航天等領(lǐng)域。玻纖板塊推薦：中國巨石；受益標的：中材科技、長海股份、國際復(fù)材等?！耙恢滦栽u價+集采”政策促進中硼硅藥用滲透率加速提升，藥用玻璃板塊推薦：力諾藥包、山東藥玻。
本周（2025年6月23日至6月27日）建筑材料指數(shù)上漲2.41%，滬深300指數(shù)上漲1.95%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.46pct。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲0.88%，建筑材料指數(shù)下跌3.79%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)4.67pct。近一年來，滬深300指數(shù)上漲13.29%，建筑材料指數(shù)上漲7.19%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)6.11pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至6月27日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為284.72元/噸，環(huán)比下跌4.47%；水泥-煤炭價差為200.22元/噸，環(huán)比下跌6.24%；全國熟料庫容比69.36%，環(huán)比上升1.27pct。
玻璃：截至6月27日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為1200.53元/噸，環(huán)比上漲1.53元/噸，漲幅為0.13%；光伏玻璃均價為120.70元/重量箱，環(huán)比下跌4.30元/重量箱，跌幅為3.44%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為14.07元/重量箱，環(huán)比上漲1.00%；浮法玻璃-純堿-重油價差為6.46元/重量箱，環(huán)比下跌15.34%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為8.48元/重量箱，環(huán)比下跌2.87%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為67.81元/重量箱，環(huán)比下跌5.61%。
玻璃纖維：截至6月27日，無堿2400tex直接紗報3400-4100元/噸（個別廠報價較高），無堿2400texSMC紗報4400-5000元/噸，無堿2400tex噴射紗報5400-6600元/噸，無堿2400tex氈用合股紗報4400-5400元/噸，無堿2400tex板材紗報4600-5400元/噸，無堿2000tex熱塑直接紗（普通級）報4100-4500元/噸。不同區(qū)域價格或有差異，實際成交存靈活空間。
消費建材：截至6月27日，原油價格為70.12美元/桶，周環(huán)比下跌10.56%，較2025年年初下跌8.61%，同比下跌19.24%；瀝青價格為4520元/噸，周環(huán)比持平，較2025年年初上漲1.80%，同比持平；丙烯酸價格為6825元/噸，周環(huán)比上漲1.87%，較2025年年初下跌12.50%，同比上漲10.08%；鈦白粉價格為13600元/噸，周環(huán)比持平，較2025年年初下跌4.90%，同比下跌10.23%。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增速下行風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；房地產(chǎn)銷售回暖進展不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)保交樓進展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險蔓延壓力；基建落地進展不及預(yù)期風(fēng)險。
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