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核心要點(diǎn)：
　　標(biāo)的走勢(shì)
　　6月23日至6月27日，滬指小幅低開，周中震蕩上漲，較前一周漲幅為1.91%，當(dāng)周收于3424.23，成交量較前一周有所增加。深指小幅低開，周中震蕩上漲，較前一周漲幅為3.73%，當(dāng)周收于10378.55，成交量較前一周有所增加。
　　50ETF周初開于2.743，周末收于2.795，較前一周上漲0.046，漲幅為1.67%，成交額112.29億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于3.869，周末收于3.963，較前一周上漲0.085，漲幅為2.19%，成交額225.70億。南方中證500ETF周初開于5.668，周末收于5.910，較前一周上漲0.231，漲幅為4.07%，成交額82.07億。
　　期權(quán)市場
　　6月23日至6月27日，50ETF期權(quán)日均成交量較上周有所增加，總持倉量縮減，總持倉量PCR為0.89，較上周末降0.05。華泰柏瑞滬深300ETF期權(quán)日均成交量較上周有所增加，總持倉量縮減，總持倉量PCR為0.81，較上周末降0.03。南方中證500ETF期權(quán)日均成交量較上周有所減少，總持倉量縮減，總持倉量PCR為0.99，較上周末降0.02。
　　波動(dòng)率方面，短期波動(dòng)率明顯走高，目前接近歷史50百分位水平附近，帶動(dòng)月度波動(dòng)率也明顯上升。隱波在周內(nèi)走勢(shì)先漲后跌，在周中達(dá)到峰值，波動(dòng)率水平的走高疊加指數(shù)上漲，此輪情緒面出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)，隨著上漲趨勢(shì)的緩和，隱波略有下降。波動(dòng)率差值有所縮減，市場當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所增加，利好后市走勢(shì)。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，50ETF和500ETF的曲線右側(cè)傾斜角度均有明顯增加，情緒面轉(zhuǎn)向樂觀。
　　投資建議
　　策略方面，周度市場出現(xiàn)明顯漲幅，中小盤股漲幅更加顯著，持倉PCR比例在上漲過程中小幅走高，但在漲勢(shì)平穩(wěn)后進(jìn)一步下調(diào)，同時(shí)隱波曲線結(jié)構(gòu)出現(xiàn)右偏，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好水平走高，同時(shí)情緒面轉(zhuǎn)向樂觀，我們認(rèn)為市場可能在整理后延續(xù)震蕩上行，但需警惕獲利回吐和外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　期權(quán)市場政策風(fēng)險(xiǎn)和市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。