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供給端：6月20日Arauco決定將輻射松（針葉漿）6月訂單價(jià)格下調(diào)20美元/噸至720美元/噸（折合人民幣5900元/噸）；W20五月對(duì)中國(guó)發(fā)運(yùn)量環(huán)比上漲3.3%；供應(yīng)端量增價(jià)減。
　　需求端：本周主要成品紙產(chǎn)量均有所下降；成品紙價(jià)格持續(xù)低迷，整體對(duì)紙漿支撐較弱。
　　庫(kù)存端：截止2025年6月26日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：216.3萬(wàn)噸，較上期去庫(kù)4.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.0%，庫(kù)存量在本周期呈現(xiàn)去庫(kù)的走勢(shì)。
　　策略：紙漿偏弱運(yùn)行，建議進(jìn)行11-1反套。