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一、本周大類資產(chǎn)交易主線
　　本周利多政策密集釋放，國內(nèi)金融促消費(fèi)政策提振市場信心，貿(mào)易摩擦階段性緩和，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，推動(dòng)資金回流成長股，但基本面實(shí)質(zhì)壓力未消，企業(yè)盈利前瞻指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低（BCI 49.3），PPI預(yù)期下行+CPI連續(xù)負(fù)增長凸顯通縮壓力，本周商品普遍承壓，CRB指數(shù)跌4.09%，原油領(lǐng)跌。央行主動(dòng)釋放流動(dòng)性，政策信號指數(shù)強(qiáng)勢，信貸效率邊際改善但仍較弱，本周超長端債券強(qiáng)勢，短端表現(xiàn)平淡。美元指數(shù)創(chuàng)三年半新低，在美元弱勢周期下，人民幣資產(chǎn)吸引力提升，本周權(quán)益市場強(qiáng)勢突破，全A日均成交額放量（+22.5%）、ETF資金向權(quán)益轉(zhuǎn)移，但盈利預(yù)期走弱壓制估值，中證1000看跌期權(quán)需求激增（PCR跳升），反映中小盤流動(dòng)性擔(dān)憂。
　　二、大類資產(chǎn)配置建議
　　債市（6）：資金寬松+情緒樂觀支撐杠桿和久期策略，但需警惕地方債供給放量及季末資金擾動(dòng)；
　　境外權(quán)益（6）：關(guān)注亞太結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，超配非美市場資產(chǎn)（如港股、韓股），利用美元走弱與基本面韌性挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；
　　黃金（5）：地緣沖突與增長放緩雙重驅(qū)動(dòng)下強(qiáng)化避險(xiǎn)屬性，但短期可能受風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升影響壓制表現(xiàn)；
　　A股（5）：估值回持超配歸合理政策預(yù)期（7月政治局會(huì)議）與高股息防御屬性支撐大盤，規(guī)避盈利預(yù)期下滑板塊；
　　大宗商品（4）：供需雙弱壓制工業(yè)品，整體低配；
　　衍生品策略（5）：把握基差收斂與波動(dòng)率交易機(jī)會(huì)，市場中性策略對沖成本下降，隱含波動(dòng)率低位積聚跳升風(fēng)險(xiǎn)，地緣或政策事件觸發(fā)下虛值認(rèn)購期權(quán)彈性大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治沖擊；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)。