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報(bào)告摘要：
　　板塊回顧：上周申萬國防軍工指數(shù)上漲6.90%，上證指數(shù)上漲1.91%，深證成指上漲3.73%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲5.69%，滬深300指數(shù)上漲1.95%，國防軍工板塊漲幅在31個(gè)申萬一級行業(yè)中排名第2。截至周五收盤，申萬國防軍工板塊PE(TTM)為79.92倍，各子板塊中航天裝備為143.52倍，航空裝備為69.14倍，地面兵裝為174.36倍，航海裝備為50.76倍，軍工電子為102.36倍。
　　全球地緣政治局勢緊張，看好軍工板塊投資機(jī)會。全球地緣政治局勢仍處緊張態(tài)勢，俄烏戰(zhàn)爭膠著，巴以、印巴、伊以沖突外溢風(fēng)險(xiǎn)升高，大國對抗持續(xù)升級，中美制裁與反制裁成為常態(tài)。強(qiáng)大的軍事實(shí)力是國家發(fā)展的有力支撐，在全球地緣政治緊張局勢下，各國不斷強(qiáng)化軍備競賽，重視軍工建設(shè)。
　　閱兵消息官宣，主戰(zhàn)裝備+新型作戰(zhàn)力量將參閱。國務(wù)院新聞辦公室6月24日上午舉行新聞發(fā)布會。9月3日上午，北京天安門廣場將舉行紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年大會，包括檢閱部隊(duì)。這次閱兵，由徒步方隊(duì)、裝備方隊(duì)和空中梯隊(duì)組成。這次閱兵，既有傳統(tǒng)主戰(zhàn)力量展示，又有新域新質(zhì)力量參閱。這次參閱的所有裝備均為國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備，在展示新一代傳統(tǒng)武器裝備的基礎(chǔ)上，也安排部分無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等新型作戰(zhàn)力量參閱，體現(xiàn)我軍適應(yīng)科技發(fā)展和戰(zhàn)爭形態(tài)演變、打贏未來戰(zhàn)爭的強(qiáng)大能力。
　　深?？萍颊呓陬l發(fā)，關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會。6月8日，新華社發(fā)布《總書記對海洋強(qiáng)國建設(shè)的戰(zhàn)略指引》。6月26日，廣東省召開全省海洋經(jīng)濟(jì)工作會議。6月25日，上海市海洋局公開征求《上海市海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃2025-2035)》意見。以UUV等特種裝備為代表的深海科技具備較大發(fā)展空間，頂層規(guī)劃支持下深海科技等新興領(lǐng)域有望加速發(fā)展。
　　國防軍工板塊具備長期成長確定性。2023年以來，軍工行業(yè)基本面受到人事調(diào)整等因素影響，訂單延后，行業(yè)景氣度下滑。而在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，“十四五”計(jì)劃進(jìn)入最后一年，軍工行業(yè)擾動因素已基本消除，下游需求呈恢復(fù)性增長，同時(shí)2027年建設(shè)目標(biāo)迫在眉睫，中長期目標(biāo)也對行業(yè)發(fā)展提供明確指引：2035年基本實(shí)現(xiàn)國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，2050年把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。伴隨需求恢復(fù)，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。
　　本周重點(diǎn)推薦：1）下游主機(jī)廠方向：洪都航空、中航沈飛、中航西飛、中直股份；2）軍工新科技：聯(lián)創(chuàng)光電、光啟技術(shù)、中簡科技；3）水下裝備：海蘭信、亞星錨鏈、中科海訊；4）導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈：菲利華、國科軍工、中兵紅箭；5）軍品鈦材：西部超導(dǎo)；6）電子元器件：鴻遠(yuǎn)電子、航天電器；7）軍貿(mào)方向：中無人機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期。