>> 華龍期貨-玉米周報：震蕩中分化，供應(yīng)收縮與需求博弈-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 1029KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉維新 |
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【行情復(fù)盤】
上周初，國內(nèi)玉米期貨主力合約c2509沖高至2420元/噸后回落，隨后幾日進行回調(diào)，截至上周五收盤，報2384元/噸，較前日漲幅0.21%。
CBOT玉米09合約報收411.25美分/蒲式耳,較前周下跌12.25美分，跌幅2.90%，創(chuàng)2024年10月以來新低。
截至上周五，東北市場鲅魚圈二等玉米價格參考2400元/噸，較前周上漲20元/噸；錦州港二等玉米價格參考2380元/噸，較前周持平。華北市場山東壽光深加工玉米價格參考2510元/噸，較前周價格上調(diào)30元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新高。銷區(qū)市場廣西蛇口港東北二等玉米主流價格參考2440-2470元/噸，較前周基本持平。
【基本面分析】
上周東北玉米市場先揚后穩(wěn)，初期受安徽小麥托市利好推動價格上漲10-30元/噸，后雖期貨回調(diào)但因貿(mào)易商庫存有限、深加工企業(yè)收購價高位支撐，市場韌性顯著；華北市場先弱后強，周初因東北糧源到貨量增致價格小幅下調(diào)，隨糧源消化、供應(yīng)收緊及貿(mào)易商挺價心態(tài)，價格中樞穩(wěn)步抬升；銷區(qū)價格持穩(wěn)，飼料企業(yè)多執(zhí)行前期訂單，小麥替代效應(yīng)持續(xù)壓制消費，港口現(xiàn)貨提貨偏緩但貿(mào)易商報價堅挺，市場觀望情緒濃厚。
【后市展望】
當(dāng)前市場陳化玉米庫存延續(xù)去化趨勢，養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)端的玉米需求持續(xù)增長，同時國儲玉米輪出拍賣的上市量逐步減少，基層糧源基本見底，市場流通糧源整體處于緊平衡狀態(tài)。新季小麥上市雖對糧價形成利空傳導(dǎo)，但對玉米價格的實際影響較為有限，多方因素綜合作用下仍對玉米價格構(gòu)成支撐。受部分地區(qū)價格回調(diào)及新麥上市的階段性壓力影響，短期內(nèi)期價或呈現(xiàn)震蕩走勢，中長期來看，產(chǎn)需缺口或推動庫存去化，飼料需求剛性提升，價格回升概率將逐步顯現(xiàn)。
【操作策略】
短期市場不確定性猶存，建議以觀望為主；中長期視角下，密切關(guān)注近期宏觀政策調(diào)整及國內(nèi)外供需變化情況，伺機在遠(yuǎn)月合約中尋找多頭布局機會。
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