>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：宏觀預期主導，期貨估值走高-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 5518KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
游洋 |
| 下載權限： |
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鋼材：鋼材供需或邊際季節(jié)性惡化。建材供需雙弱，但受益于低產量庫存壓力較小；板材需求企穩(wěn)，高溫沖擊下游采購積極性略有走弱，直接出口維持高位。整體而言鋼材供需較為均衡，矛盾不顯著。鋼材期貨貼水收窄，估值偏高。消息面以色列/伊朗沖突降溫，原油期貨周度大跌11.9%至65美元/桶，但同時整體宏觀情緒較好，除原油以外工業(yè)品普漲。預計本周鋼材期現(xiàn)價格繼續(xù)以震蕩為主。
鐵礦：鐵礦供需維持中性。鋼聯(lián)口徑鐵水產量環(huán)比小幅上升，同比維持一定增幅。第四輪提降落地后，鋼廠利潤邊際走擴，后續(xù)產量以穩(wěn)為主；供應端符合季節(jié)性規(guī)律，同比微幅下降。鐵礦供需邊際中性偏強但中期過剩格局不改。鐵礦維持遠期貼水結構但絕對水平維持歷史同期較低水平，估值中性。消息面以色列/伊朗沖突降溫，原油期貨周度大跌11.9%至65美元/桶，但同時整體宏觀情緒較好，除原油以外工業(yè)品普漲。預計本周鐵礦期現(xiàn)價格繼續(xù)以震蕩為主。
本周交易策略：
單邊：建議觀望為主邏輯：矛盾不突出；內需偏弱但宏觀情緒較強
套利：觀望為主，嘗試螺紋10/1反套邏輯：目前產業(yè)矛盾有限，弱現(xiàn)實格局持續(xù)
風險提示：1，微觀需求2，宏觀經濟政策3，產業(yè)政策
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