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【異動品種】
　　生豬觀點(diǎn)：月末縮量，期現(xiàn)背離
　　主要邏輯：月末養(yǎng)殖場出欄節(jié)奏放緩，現(xiàn)貨上漲，但期貨盤面依舊面臨高產(chǎn)能、高庫存壓力，期現(xiàn)走勢背離。（1）供應(yīng)：短期，6月集團(tuán)場配合降重，行業(yè)出欄均重仍在持續(xù)下降中，但散戶仍有壓欄心態(tài)，本周育肥欄舍利用率小幅增加。中期，2025年1月~5月新生仔豬數(shù)量持續(xù)增加，按照仔豬→商品豬6個月出欄時(shí)間推算，預(yù)計(jì)下半年生豬出欄量仍有增長趨勢。長期，當(dāng)前產(chǎn)能仍在高位，據(jù)農(nóng)業(yè)部口徑，全國能繁母豬存欄在2024年底增至高點(diǎn)后，2025年一季度母豬產(chǎn)能在高位波動。最新數(shù)據(jù)顯示，5月鋼聯(lián)、涌益樣本點(diǎn)能繁母豬存欄環(huán)比均在繼續(xù)增加。（2）需求：本周肥標(biāo)價(jià)差縮小，屠宰量環(huán)比下降。（3）庫存：出欄均重下降，但育肥欄舍利用率提高，大豬庫存部分轉(zhuǎn)移。（4）節(jié)奏：短期來看，6月集團(tuán)場降重，行業(yè)平均出欄體重隨之下降，但育肥利潤依舊吸引散戶飼養(yǎng)大豬，月底育肥欄舍利用率重新增加，上游存在挺價(jià)情緒。三季度理論出欄量較二季度增加，但需關(guān)注中秋前壓欄節(jié)奏帶來的價(jià)格擾動。長期來看，經(jīng)過了2024年的母豬產(chǎn)能擴(kuò)張，2025年上半年產(chǎn)能在高位盤整，農(nóng)業(yè)部母豬存欄量高位略降，但養(yǎng)殖利潤尚不足以驅(qū)動企業(yè)減產(chǎn)，5月鋼聯(lián)、涌益樣本點(diǎn)母豬存欄仍在環(huán)比增長。從仔豬環(huán)節(jié)來看，2025年1月~5月新生仔豬數(shù)量持續(xù)增加，印證增產(chǎn)兌現(xiàn)趨勢，下半年生豬供應(yīng)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，生豬仍在下行周期。
　　展望：震蕩。近期出欄均重緩慢下降，但育肥利潤仍吸引散戶重新壓欄，養(yǎng)殖端有挺價(jià)情緒，但目前消費(fèi)淡季，豬價(jià)震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：養(yǎng)殖情緒、疫情、政策