| 上傳日期： |
2025/7/2 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周敏波,徐藝丹 |
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鋼材觀點(diǎn)
環(huán)保督查結(jié)束，產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響焦煤價(jià)格再次走弱。唐山7月4-15執(zhí)行減排限產(chǎn)措施，材和原料價(jià)格走勢(shì)分化，鋼材走勢(shì)略穩(wěn)。目前依然是鋼材淡季，后期需求有進(jìn)一步下滑預(yù)期。鋼材維持成本拖累，需求預(yù)期弱格局。焦煤供應(yīng)干擾結(jié)束，后期繼續(xù)驗(yàn)證開(kāi)工數(shù)據(jù)是否回升;鐵礦庫(kù)存持平走勢(shì)，估值取決于成材需求。短期廟山限產(chǎn)或?qū)ΡP(pán)面有干擾，觀察熱卷和螺紋3150和3050附近壓力。
鐵礦石觀點(diǎn)
昨日鐵礦09合約震蕩偏弱?；久鎭?lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少。47港到港量本周明顯下滑。結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落。需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平。目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持。但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)。庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比提升，本周到港量回落，港口庫(kù)存本周將小幅去庫(kù)，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存同步小幅去庫(kù)。展望后市，7月鐵水將延續(xù)下降趨勢(shì)，均值預(yù)計(jì)維持在230-240萬(wàn)噸。另外，唐山7月4-15日鋼廠限產(chǎn)政策對(duì)于鐵礦需求將有所下降，需求淡季支撐轉(zhuǎn)弱。短期鐵礦或轉(zhuǎn)為穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，中長(zhǎng)期09合約偏空思路對(duì)待不變。單邊建議逢高做空操作，區(qū)間參考690-720。
焦炭觀點(diǎn)
截至昨日收盤(pán),焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，現(xiàn)貨持穩(wěn)運(yùn)行。現(xiàn)貨端,焦炭第四輪提降6月23日落地,降幅50/55元/噸,累計(jì)降幅220/240元/噸，階段性底部逐步顯現(xiàn),市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始好轉(zhuǎn)。供應(yīng)端,6月份環(huán)保檢查告一段落,隨著督察組撤離部分煤礦開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)有增加預(yù)期,但有傳唐山將開(kāi)展環(huán)保限產(chǎn)，獨(dú)立焦化或小幅提升;需求端,7月鐵水或保持230-240萬(wàn)噸/日，需求將小幅走低,鐵水產(chǎn)量延續(xù)見(jiàn)頂回落趨勢(shì)。庫(kù)存端．焦化廠庫(kù)庫(kù)存小幅去庫(kù)，港口庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)．鋼廠庫(kù)存下降，整體庫(kù)存在中等水平。由于價(jià)格低位，下游鋼廠采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求有回暖跡象。策略方面，現(xiàn)貨基本面處于筑底階段,焦炭期貨升水現(xiàn)貨給出套?？臻g，煤礦復(fù)產(chǎn)造成市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，單邊建議逢高套保焦炭2601合約,投機(jī)建議觀望,待企穩(wěn)后逢低做多焦炭2509或多焦煤空焦炭套利,后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。
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