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【綜合分析】
　　下半年基本面展望，供應(yīng)端，下半年隨著迎峰度夏以及迎峰度冬用煤旺季，預(yù)計(jì)煤價(jià)下跌空間有限，中間或?qū)⒂瓉?lái)企穩(wěn)反彈，但受限于國(guó)內(nèi)高供應(yīng)與高庫(kù)存，預(yù)計(jì)煤價(jià)下半年上漲空間有限，煤制利潤(rùn)將維持高位，國(guó)內(nèi)甲醇開工率繼續(xù)創(chuàng)新高，7、8月份內(nèi)地仍有檢修，但高利潤(rùn)趨勢(shì)下，整體國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍相對(duì)充裕。進(jìn)口方面，隨著中東沖突日趨緩和，伊朗天然氣供應(yīng)恢復(fù)，區(qū)內(nèi)甲醇裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，7月份已經(jīng)開始招標(biāo)，表明恢復(fù)得到證實(shí)，8月份往后進(jìn)口預(yù)期向上修復(fù)，但謹(jǐn)防沖突再次發(fā)生對(duì)進(jìn)口的干擾。需求端來(lái)看，下半年整體需求仍有增量，MTO新增裝置將于下半年投產(chǎn)，但受限于當(dāng)前利潤(rùn)被大幅壓縮，后期不排除部分裝置停車檢修；傳統(tǒng)需求產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，但在宏觀整體表現(xiàn)平平的背景下，難有亮點(diǎn)。
　　【策略推薦】
　　1、單邊：短期震蕩，中長(zhǎng)期做空為主
　　短期來(lái)看，地緣沖突影響雖消退，但進(jìn)口進(jìn)口減量導(dǎo)致國(guó)內(nèi)港口低庫(kù)存短期難以改變，同時(shí)進(jìn)口成本與期貨大貼水以及紙貨交割支撐，短期甲醇或偏震蕩為主
　　中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著伊朗裝置全面恢復(fù)，進(jìn)口向上修復(fù)導(dǎo)致港口再次進(jìn)入累庫(kù)周期，疊加國(guó)內(nèi)高利潤(rùn)高供應(yīng)背景下，甲醇將承壓下行為主，下方支撐位2200元/噸附近。
　　2、套利：
　　（1）跨期套利：短期震蕩，后期隨著進(jìn)口恢復(fù)以及MTO負(fù)反饋，中長(zhǎng)期關(guān)注反套機(jī)會(huì)。
　?。?）跨品種套利：PP-3MA中長(zhǎng)期關(guān)注做修復(fù)的機(jī)會(huì)
　　3、期權(quán)：
　　上邊際在2550-2600附近，賣看漲
　　隨著地緣沖突結(jié)束，可考慮參與做空波動(dòng)率。