| 上傳日期： |
2025/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹柏泉 |
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一、行情回顧
6月受供需變化和相關(guān)刺激政策影響,期價(jià)在6月呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢,整月上漲2420元/噸，幅度4.04%。主力合約2509最高價(jià)63600元/噸，最低價(jià)58400元/噸。截至6月30日,電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)為61300元/噸,工業(yè)級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)為59700元/噸，期貨收于62260元/噸，基差擴(kuò)大至960元/噸。
期貨價(jià)格波動(dòng)頻繁，上旬受市場悲觀預(yù)期主導(dǎo),價(jià)格震蕩下行;下旬受部分消息面刺激及資金博弈影響，出現(xiàn)- -定反彈，但整體仍未擺脫弱勢格局。
二、供需基本面
1.國內(nèi)產(chǎn)量:從國內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)來看,6月產(chǎn)量維持在相對(duì)高位。部分云母提鋰企業(yè)受原料供應(yīng)及成本影響,產(chǎn)量稍有波動(dòng),但鹽湖提鋰和鋰輝石提鋰企業(yè)基本維持穩(wěn)定生產(chǎn)。江西地區(qū)部分云母提鋰企業(yè)因鋰云母精礦價(jià)格雖有下降但仍處高位，成本壓力下，部分企業(yè)控制產(chǎn)能，產(chǎn)量環(huán)比下降約5- 8%;而青海鹽湖地區(qū)，因進(jìn)入夏季生產(chǎn)旺季，鹵水供應(yīng)充足，鹽湖提鋰產(chǎn)量環(huán)比增加約3-5%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),6月國.內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量約為3.5萬噸，環(huán)比5月增長約2%。.
2.進(jìn)口情況: 6月碳酸鋰進(jìn)口量出現(xiàn)下滑。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，6月國內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口總量約為1.96萬噸，環(huán)比下降20.3%，進(jìn)口均價(jià)約為12309美元/噸。其中，從智利進(jìn)口碳酸鋰約為1.57萬噸;從阿根廷進(jìn)口碳酸鋰約為0.34萬噸。進(jìn)口量的減少在一-定程度上緩和了國內(nèi)市場供應(yīng)過剩的局面，但整體供應(yīng)仍較為充足。
3.動(dòng)力電池領(lǐng)域: 6月新能源汽車市場產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好,增速維持在一-定水平。乘聯(lián)會(huì)預(yù)測2025年中國新能源乘用車批發(fā)量預(yù)計(jì)達(dá)到1573萬臺(tái),同比增長29%。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月我國新能源汽車產(chǎn)量為104.9萬輛，同比增長30.1%,環(huán)比增長9.8%;銷量為104.9萬輛，同比增長30.1%,環(huán)比增長9.8%。不過，下游電池企業(yè)對(duì)碳酸鋰采購較為謹(jǐn)慎，多以剛需采購為主。部分電池企業(yè)因前期庫存相對(duì)充足,且對(duì)碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下行存在預(yù)期,采購意愿并不強(qiáng)烈，導(dǎo)致碳酸鋰在動(dòng)力電池領(lǐng)域需求增長有限。
4.儲(chǔ)能電池領(lǐng)域:儲(chǔ)能市場發(fā)展態(tài)勢良好，但碳酸鋰在儲(chǔ)能領(lǐng)域的需求釋放速度不及預(yù)期。隨著國內(nèi)“風(fēng)光儲(chǔ)”一體化項(xiàng)目推進(jìn)，儲(chǔ)能電池裝機(jī)量有所增加，但由于儲(chǔ)能電芯市場競爭激烈,價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致電芯企業(yè)利潤微薄，對(duì)上游碳酸鋰價(jià)格敏感度極高,采購上多采取壓價(jià)策略，限制了碳酸鋰需求增長。5月電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)4.95GW/11.61GWh，同比增長219%/261%，電源側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模1.22GW/3.77GWh,同比增長188%/213%，但6月儲(chǔ)能電池對(duì)碳酸鋰需求環(huán)比增長約3- 5%，整體需求增長相對(duì)平緩。
5.社會(huì)庫存: 6月碳酸鋰社會(huì)庫存雖有增長，但增速放緩。由于供應(yīng)持續(xù)高位,而需求增長緩慢，市場供大于求格局明顯。不過,隨著進(jìn)口量的下降以及下游企業(yè)剛需采購，庫存增長速度得到- -定控制。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，6月底碳酸鋰社會(huì)庫存達(dá)到14.5萬噸，環(huán)比5月底增加約0.8萬噸，增幅5.8%，貿(mào)易商手中庫存壓力較大，出貨意愿強(qiáng)烈，但下游接貨能力有限，導(dǎo)致庫存消化困難。
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