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【市場(chǎng)回顧】
　　上周港股股指期貨價(jià)格反彈，至周末25年7月份恒指期貨價(jià)格變化3.23%，科技指數(shù)期貨價(jià)格變化4.08%；當(dāng)周恒指期貨持倉(cāng)變化12.28%，基差-35.15；科技指數(shù)持倉(cāng)量變化20.93%；基差-4.43點(diǎn)。美股股指期貨方面，上周美股快速上行，至周末時(shí)道指期貨價(jià)格變化3.79%，標(biāo)指和納指100期貨價(jià)格變化分別為3.42%和4.15%。當(dāng)周道指期貨持倉(cāng)變化5.83%，納指期貨持倉(cāng)變化12.72%；三大股指的期貨中道指期貨基差為421.73點(diǎn)較前周變化56.55點(diǎn)，納指100期貨基差206.05點(diǎn)，較前周變化-41.56點(diǎn)。
　　【投資建議】
　　市場(chǎng)環(huán)境：當(dāng)前港股市場(chǎng)情緒相對(duì)良好，今年以來南下資金持續(xù)流入，到目前為止未曾有顯著流出跡象，帶來了大規(guī)模資金沉淀，可見上半年由內(nèi)地資金主導(dǎo)的港股擴(kuò)容與增配已成為趨勢(shì)，在宏觀環(huán)境沒有發(fā)生突出改變之前這一趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。目前恒指已突破關(guān)鍵阻力位，有助于市場(chǎng)信心進(jìn)一步恢復(fù)。從中長(zhǎng)期視角來看，雖然此前國(guó)內(nèi)高層會(huì)議顯示短期內(nèi)出臺(tái)超預(yù)期寬松政策的可能性較低，但為了應(yīng)對(duì)關(guān)稅影響，下半年在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱時(shí)仍可能會(huì)有相關(guān)政策出臺(tái)。政策預(yù)期仍能支撐港股估值，預(yù)計(jì)港股中長(zhǎng)期內(nèi)保持韌性。
　　配置建議：可以關(guān)注未來受益于AI賦能的消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)板塊的龍頭個(gè)股以及受益于政策引導(dǎo)和外部融資環(huán)境改善的創(chuàng)新藥行業(yè)等。另外繼續(xù)推薦相對(duì)更少受外部環(huán)境影響的板塊，如必選消費(fèi)、內(nèi)資銀行保險(xiǎn)、及部分物管板塊的龍頭個(gè)股。同時(shí)，長(zhǎng)期投資者應(yīng)配置能源、通訊、公用事業(yè)等具強(qiáng)現(xiàn)金流能力的防守板塊，以應(yīng)對(duì)外部沖擊。衍生品交易方面，港股短期內(nèi)波動(dòng)可能性相對(duì)較低，投資者可適當(dāng)賣出期權(quán)組合降低持倉(cāng)成本。
　　【市場(chǎng)外部環(huán)境】
　　國(guó)內(nèi)主要城市住房銷售情況跟蹤：新房與二手房銷售面積同比回落。
　　央行最新動(dòng)向：美聯(lián)儲(chǔ)部分官員釋放鴿派信號(hào)，9月份降息概率增加。
　　部分國(guó)內(nèi)外重要新聞：國(guó)內(nèi)公布5月份多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)