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【銀河期貨】原油期貨早報(bào)（25-07-01）
　　【市場(chǎng)回顧】
　　原油結(jié)算價(jià)：WTI2508合約65.11跌0.41美元/桶，環(huán)比-0.63%；Brent2508合約67.61跌0.16美元/桶，環(huán)比-0.24%。SC主力合約2508跌6.1至496.1元/桶，夜盤(pán)漲1.5至497.6元/桶。Brent主力-次行價(jià)差0.87美金/桶。
　　【相關(guān)資訊】
　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一繼續(xù)敦促美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策，向主席鮑威爾發(fā)送了一張世界各國(guó)央行的利率清單，上面有他的親筆批注，稱美國(guó)利率應(yīng)介于日本的0.5%和丹麥的1.75%之間，并告訴鮑威爾“他一如既往地‘動(dòng)作太慢’”。
　　美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁博斯蒂克重申，他仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息一次，同時(shí)表示沒(méi)有采取行動(dòng)的緊迫性，因?yàn)殛P(guān)稅將如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹動(dòng)態(tài)仍存在很多不確定性。他預(yù)計(jì)明年還會(huì)降息三次。
　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)美日貿(mào)易談判表示失望。與此同時(shí)，財(cái)長(zhǎng)貝森特警告稱，盡管雙方進(jìn)行了真誠(chéng)的談判，但隨著7月9日最后期限臨近，各國(guó)可能會(huì)收到大幅提高關(guān)稅的通知。截止6月24日當(dāng)周，交易商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國(guó)輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計(jì)298842手，比前一周減少95459手；相當(dāng)于減少9545.9萬(wàn)桶原油。
　　【邏輯分析】
　　地緣風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，供應(yīng)端利空即將落地，關(guān)注本周OPEC的產(chǎn)量政策。原油需求逐步進(jìn)入旺季，近端月差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，供需近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。宏觀環(huán)境面臨較多不確定性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，但關(guān)稅政策逐步帶來(lái)擾動(dòng)，同時(shí)特朗普持續(xù)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元走弱，通脹預(yù)期或有回升。油價(jià)在弱需求前景和通脹反彈的預(yù)期中持續(xù)博弈。短期Brent預(yù)計(jì)在66~72美金/桶區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注地緣局勢(shì)、旺季需求表現(xiàn)和極端天氣影響，旺季過(guò)后油價(jià)存在下行壓力。
　　【交易策略】
　　1.單邊：短期震蕩，關(guān)注Brent在66美金/桶附近的支撐力度，3季度初存在階段性反彈驅(qū)動(dòng)。
　　2.套利：汽油裂解企穩(wěn)，柴油裂解走弱。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
　　童川投資咨詢證號(hào)：Z0017010（本報(bào)告所載的全部?jī)?nèi)容只提供給客戶做參考之用，并不構(gòu)成對(duì)客戶的投資建議）