>> 五礦期貨-棉花月報：中美談判預期利好，鄭棉價格反彈-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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◆國際市場回顧：6月美棉花期貨價格窄幅震蕩，截至6月30日美棉花期貨12月合約收盤價報68.04美分/磅，較之前一月上漲0.23美分/磅，漲幅0.34%。消息方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的種植意向報告顯示，美國2025年所有棉花種植面積預計為1012萬英畝，此前市場預估為973.5萬英畝。美國2024年所有棉花實際種植面積為1118.3萬英畝。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周度作物生長報告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月29日，美國棉花優(yōu)良率為51%，超出去年同期水平。
◆國內(nèi)市場回顧：6月鄭棉價格反彈，截至6月30日鄭棉9月合約收盤價報13740元/噸，較之前一月上漲465元/噸，漲幅3.5%。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年5月份我國進口棉花4萬噸，同比減少22萬噸，2025年1-5月我國累計進口棉花44萬噸，同比減少121萬噸。2024/25年度（8月至次年7月）截至5月底我國累計進口棉花107萬噸，同比減少186萬噸。6月27日，商務(wù)部新聞發(fā)言人就中美倫敦框架有關(guān)情況答記者問，經(jīng)批準，雙方進一步確認了框架細節(jié)。中方將依法審批符合條件的管制物項出口申請。美方將相應(yīng)取消對華采取的一系列限制性措施。
◆觀點及策略：6月美棉種植意向報告利空，USDA預估的2025年美國棉花種植面積高于市場預期。國內(nèi)方面，6月底中美談判預期利好支撐著棉價。但從基本面來看，基差快速走強，不利于下游消費，去庫速度有所放緩，并且未來有可能發(fā)放進口配額?？傮w而言，短線棉價或延續(xù)震蕩，重點關(guān)注中美談判結(jié)果落地。
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