>> 國信證券-港股通科技ETF(159262)投資價值分析：科技浪潮窗口遇見穿越周期的投資選擇-250705
| 上傳日期： |
2025/7/5 |
大小： |
5962KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)恒,張熙 |
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核心觀點
港股科技板塊投資正逢AI創(chuàng)新的浪潮之巔
在我們的科技周期框架下觀察，未來3-4年或?qū)⑹茿I技術(shù)革命的應(yīng)用落地和集中變現(xiàn)階段。以美股的歷史經(jīng)驗來看，歷史上其他技術(shù)革命（包括集成電路、個人電腦、互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)）的對應(yīng)階段下，納斯達克指數(shù)平均收益率會顯著高于其他階段。我們認(rèn)為相同的規(guī)律也將反映在港股科技板塊上。港股科技板塊涵蓋了AI技術(shù)革命的主要參與者，包括互聯(lián)網(wǎng)、消費電子、半導(dǎo)體、軟件，它們均顯著受益于AI的發(fā)展機遇。
其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在滲透已經(jīng)比較充分的背景下，AI能幫助企業(yè)發(fā)掘流量價值，并帶來細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展機遇；消費電子受益于AI帶來的產(chǎn)品換代與形式轉(zhuǎn)變的同時，正享受國家結(jié)構(gòu)性政策的利好；半導(dǎo)體在AI引發(fā)算力軍備競賽與美國技術(shù)封鎖的背景下，受到技術(shù)迭代和國產(chǎn)替代的共振催化；軟件受益于AI帶來的提質(zhì)增效，港股的SaaS龍頭將是軟件業(yè)的增長引擎。
恒生港股通科技主題指數(shù)：高純度硬科技配置，長線投資優(yōu)選
恒生港股通科技主題指數(shù)（HSSCITI）是港股投資的重要代表，覆蓋30只符合港股通交易資格的大市值科技龍頭。在眾多港股科技主題競品中，恒生港股通科技主題指數(shù)的特點是更加純正的“硬科技”基因；同時，恒生港股通科技主題指數(shù)成分股均符合港股通交易資格，在南下資金積極布局港股的背景下，能更充分地受益于本土投資者的支持。
在一眾港股科技主題競品中，恒生港股通科技主題指數(shù)在歷史上擁有較高的Alpha和較低的Beta。這使它在穿越周期時表現(xiàn)出較優(yōu)的凈值上升趨勢以及低于同類產(chǎn)品的波動，是長線投資的較優(yōu)選擇。
廣發(fā)恒生港股通科技主題ETF：順周期表現(xiàn)優(yōu)異，更適合國內(nèi)投資者
港股通科技ETF（159262）跟蹤恒生港股通科技主題指數(shù)，是廣發(fā)基金于近期發(fā)行的一只十億級規(guī)模的港股科技主題產(chǎn)品。該產(chǎn)品的基金經(jīng)理，夏浩洋先生，擁有8年的證券/基金業(yè)從業(yè)經(jīng)驗；4年被動指數(shù)型基金管理經(jīng)驗。他歷任21只被動指數(shù)型基金的基金經(jīng)理，目前名下在管的被動指數(shù)型基金達到10只，合計規(guī)模在100億元左右。
與港股科技同類產(chǎn)品相比，港股通科技ETF有望享受到基準(zhǔn)指數(shù)較優(yōu)的Alpha和Beta。與A股科技主題競品相比，港股通科技ETF在硬件與軟件，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)上的分布更加均衡。與美股科技主題競品相比，港股通科技ETF所追蹤指數(shù)在經(jīng)歷了2021-2023年大級別逆周期壓力測試考驗的同時，2024年初至今的順周期表現(xiàn)超越納斯達克100。同時，對國內(nèi)投資者來說，港股通科技ETF預(yù)計在溢折率方面優(yōu)于美股科技ETF產(chǎn)品，有助投資者降低交易風(fēng)險和交易難度；同時，由于底層資產(chǎn)多為人民幣資產(chǎn)，預(yù)計港股通科技ETF在匯率方面的風(fēng)險暴露也將更易于管理。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性；全球政治經(jīng)貿(mào)格局的不確定性；國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏的不確定性。
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