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國(guó)際現(xiàn)貨：中國(guó)散裝小顆粒離岸價(jià)375.01-390.01美元/噸，較上周下調(diào)15-30美元/噸；黑海小顆粒港口離岸價(jià)390.01-410.01美元/噸，下調(diào)5-55美元/噸；波羅的海小顆粒港口離岸價(jià)385.01-405.01美元/噸，下調(diào)5-55美元/噸；中東小顆粒港口離岸395.01-440.01美元/噸，上調(diào)1-18美元/噸；巴西小顆粒CFR價(jià)格415.01-435.01美元/噸，下調(diào)5-35美元/噸；印度到岸價(jià)399.01美元/噸，較上周持平。
　　尿素現(xiàn)貨：短期尿素市場(chǎng)內(nèi)貿(mào)剛需采購(gòu)及出口提貨做支撐，價(jià)格震蕩運(yùn)行。預(yù)計(jì)下周震蕩運(yùn)行格局延續(xù)。2025年6月25日，中國(guó)尿素企業(yè)總庫(kù)存量109.59萬(wàn)噸，較上周減少4.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.53%。本周期國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存延續(xù)下降，近期尿素繼續(xù)集港，一定程度加速部分尿素企業(yè)出貨。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情受情緒引導(dǎo)，偏弱震蕩，部分時(shí)間尿素企業(yè)國(guó)內(nèi)出貨并不順暢，企業(yè)庫(kù)存整體去庫(kù)有限。其中企業(yè)庫(kù)存增加的省份：安徽、河北、江西、山西、四川。企業(yè)庫(kù)存減少的省份：甘肅、河南、湖北、遼寧、內(nèi)蒙古、青海、山東、陜西、新疆、云南。整體而言，周三及周五現(xiàn)貨成交貨源，但周末清淡，短期出口仍在陸續(xù)提貨，預(yù)計(jì)下周尿素生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存暫時(shí)進(jìn)入震蕩格局。
　　尿素期貨：短期而言，尿素呈現(xiàn)多空博弈的震蕩格局。其一，基本面來(lái)看，7月上旬尿素預(yù)計(jì)基本面邊際小幅改善，供應(yīng)端集中檢修，開(kāi)工率下滑，日產(chǎn)下降。需求端有貿(mào)易商在陸續(xù)進(jìn)行出口提貨，庫(kù)存短期或難以大幅累庫(kù)。工廠待發(fā)訂單及庫(kù)存壓力不大，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅探漲。其二，出口信息擾動(dòng)頗多，需要等待驗(yàn)證。因此整體來(lái)看，在上游生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累庫(kù)之前，由于基本面短期的韌性以及出口政策的不確定性，市場(chǎng)投機(jī)情緒占據(jù)主導(dǎo)。但另一方面，國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入尾聲，基本面壓力逐步增加，對(duì)價(jià)格上方空間形成明顯壓制。
　　策略建議：短期震蕩運(yùn)行；9-1月差可根據(jù)估值做逢低的正套，中期進(jìn)入震蕩；
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀事件沖擊、出口政策調(diào)整，國(guó)際能源價(jià)格大幅波動(dòng)；