>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大?。?/td>
| 520KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
何晨 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
財(cái)信研究觀點(diǎn)
【市場(chǎng)策略】海外關(guān)稅變數(shù)增大，關(guān)注高股息及新消費(fèi)方向
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場(chǎng)層面
?。?）分市場(chǎng)來(lái)看，代表全部A股的萬(wàn)得全A指數(shù)跌0.15%，收于5332.38點(diǎn)；代表藍(lán)籌股的上證指數(shù)漲0.32%，收于3472.32點(diǎn)；代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)跌0.01%，收于984.8點(diǎn)；代表創(chuàng)新成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.36%，收于2156.23點(diǎn)；代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)跌1.88%，收于1415.04點(diǎn)?？傮w來(lái)看，藍(lán)籌板塊風(fēng)格跑贏，但創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格跑輸。
?。?）分規(guī)模來(lái)看，代表超大盤(pán)股的上證50指數(shù)漲0.58%，收于2740.44點(diǎn)；代表大盤(pán)股的中證A100指數(shù)漲0.25%，收于3770.32點(diǎn)；代表中大盤(pán)股的滬深300指數(shù)漲0.36%，收于3982.2點(diǎn)；代表中盤(pán)股的中證500指數(shù)跌0.19%，收于5911.44點(diǎn)；代表小盤(pán)股的中證1000指數(shù)跌0.48%，收于6312.2點(diǎn)；代表小微盤(pán)股的中證2000指數(shù)跌1.08%，收于2680.68點(diǎn)?？傮w來(lái)看，超大盤(pán)股板塊風(fēng)格跑贏，但小微盤(pán)股板塊風(fēng)格跑輸。（3）分行業(yè)來(lái)看，銀行、傳媒、綜合漲幅居前，基礎(chǔ)化工、有色金屬、美容護(hù)理跌幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計(jì)算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為15.15倍，處于歷史后33.82%分位，市凈率（LF）估值為1.37倍，處于歷史后13.56%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為136.33倍，處于歷史后97.37%分位，市凈率（LF）估值為4.53倍，處于歷史后38.33%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為32.38倍，處于歷史后14.41%分位，市凈率（LF）估值為4.06倍，處于歷史后25.91%分位；萬(wàn)得全A市盈率（TTM）估值為19.97倍，處于歷史后48.42%分位，市凈率（LF）估值為1.63倍，處于歷史后16.56%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為67.21倍，處于歷史后93.9%分位，市凈率（LF）估值為5倍，處于歷史后98.96%分位。
三、資金層面
萬(wàn)得全A指數(shù)共有1169家公司上漲，共有4118家公司下跌，其中漲停公司42家，跌停公司13家，全市場(chǎng)成交額14545.19億元，較前一交易日增加1210.14億元。
四、市場(chǎng)策略
海外關(guān)稅變數(shù)增大，關(guān)注高股息及新消費(fèi)方向。在國(guó)內(nèi)治理“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)、美國(guó)與越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議、美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期等利好刺激下，近期市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但市場(chǎng)成交額有所縮量，反彈持續(xù)性仍有待觀察。后續(xù)市場(chǎng)將面臨更多變數(shù)：一是目前萬(wàn)得全A指數(shù)已逼近924行情以來(lái)的震蕩區(qū)間上沿，在經(jīng)濟(jì)基本面、流動(dòng)性、政策面仍未見(jiàn)明顯拐點(diǎn)之前，預(yù)計(jì)指數(shù)短期或仍處于震蕩區(qū)間；二是美國(guó)關(guān)稅存在再次極限施壓可能性。此前特朗普將7月9日設(shè)為關(guān)稅談判的最后期限，但關(guān)稅談判進(jìn)度遠(yuǎn)不及美國(guó)預(yù)期，僅英國(guó)、越南、柬埔寨等少數(shù)國(guó)家與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)定。近期美國(guó)存在極限施壓倒逼達(dá)成貿(mào)易協(xié)定的可能性，增加市場(chǎng)走勢(shì)不確定性。根據(jù)央視新聞，特朗普表示，美國(guó)政府將設(shè)定新的單邊關(guān)稅稅率，新關(guān)稅有可能從8月1日開(kāi)始生效，對(duì)于將設(shè)定的新關(guān)稅稅率可能從60%、70%到10%、20%不等；三是經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)市場(chǎng)影響將增加。近期A股中報(bào)預(yù)告逐步公布、7月中旬也將披露第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，部分缺乏業(yè)績(jī)支撐的概念方向或存在回調(diào)壓力。整體來(lái)看，目前市場(chǎng)日均成交額仍維持在1.4萬(wàn)億元左右，投資者整體情緒尚可，但近期海外宏觀方面不確定性增加，預(yù)計(jì)指數(shù)突破上行時(shí)點(diǎn)仍需等待。此外，近期市場(chǎng)風(fēng)格高速輪動(dòng)，缺乏明確主線，資金難以形成合力，也不利于指數(shù)直接突破強(qiáng)壓力位。建議合理控制倉(cāng)位，適當(dāng)關(guān)注以下方向：
?。?）中報(bào)預(yù)告有望超預(yù)期的標(biāo)的。例如海外算力、風(fēng)電、有色、航運(yùn)、創(chuàng)新藥等。
?。?）高股息板塊。隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率低位震蕩、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金加大入市比例、資產(chǎn)荒效應(yīng)持續(xù)，預(yù)計(jì)A股高股息板塊仍有持續(xù)配置的價(jià)值，可在調(diào)整后逢低關(guān)注銀行、煤炭、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)确较颉?br> ?。?）新消費(fèi)方向。近期謹(jǐn)防特朗普政府極限施壓擾動(dòng)，關(guān)注擴(kuò)內(nèi)需政策重點(diǎn)支持的服務(wù)消費(fèi)和近期市場(chǎng)關(guān)注度較高的新興消費(fèi)，例如健康、文旅、體育、美容護(hù)理、IP經(jīng)濟(jì)、寵物經(jīng)濟(jì)等消費(fèi)領(lǐng)域。
?。?）國(guó)防軍工方向。短期有地緣政治升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)、中期有大閱兵主題催化，長(zhǎng)期有軍貿(mào)放量、國(guó)企改革邏輯支撐，近期可持續(xù)關(guān)注國(guó)防軍工板塊的機(jī)會(huì)。
|
|
