>> 國泰君安期貨-CTA因子績效追蹤及預(yù)估(市場類)-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 864KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李浩,張劍鍇 |
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行情回顧：本周商品市場總體較強(qiáng)，周內(nèi)波動較大，南華商品指數(shù)本周上漲約0.8%，板塊指數(shù)普遍上漲，其中南華能化指數(shù)本周上漲約0.2%，南華貴金屬指數(shù)本周上漲約1.3%。本周因子指數(shù)漲跌不一，其中中周期時序規(guī)則獲利超過0.3%；長周期時序規(guī)則獲利超過0.1%；中周期截面動量損失超過0.9%；長周期截面動量獲利接近0.3%；中周期時序動量損失接近0.2%；長周期時序動量損失接近0.6%；截面偏度因子獲利接近0.4%；期限結(jié)構(gòu)因子損失接近0.5%；截面?zhèn)}單因子獲利接近0.9%；截面庫存因子獲利接近0.4%。
板塊表現(xiàn)：分板塊來看，時序規(guī)則方面，中周期動量在農(nóng)產(chǎn)品板塊獲利較多，長周期動量在農(nóng)產(chǎn)品板塊獲利較多；截面動量方面，中周期動量在能源化工板塊損失較多，長周期動量在貴金屬板塊獲利較多；時序動量方面，中周期動量在黑色板塊獲利較多，長周期動量在黑色板塊損失較多；截面偏度因子在能源化工板塊獲利較多；期限結(jié)構(gòu)因子在能源化工板塊損失較多；截面?zhèn)}單因子在農(nóng)產(chǎn)品板塊獲利較多；截面庫存因子在黑色板塊獲利較多。
品種表現(xiàn)：動量因子方面，中周期時序規(guī)則在白糖上損失較多，而在玉米上獲利較多；長周期時序規(guī)則在螺紋鋼上損失較多，而在玉米上獲利較多；中周期截面動量在燒堿上損失較多，而在純堿上獲利較多；長周期截面動量在螺紋鋼上損失較多，而在純堿上獲利較多；中周期時序動量在燒堿上損失較多，而在螺紋鋼上獲利較多；長周期時序動量在熱軋卷板上損失較多，在純堿上獲利較多。截面偏度因子在鎳上損失較多，而在PTA上獲利較多；期限結(jié)構(gòu)因子在對二甲苯上損失較多，在鐵礦石上獲利較多；截面?zhèn)}單因子在菜粕上損失較多，在燒堿上獲利較多；截面庫存因子在菜粕上損失較多，在熱軋卷板上獲利較多。
后市預(yù)估：美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.7萬人，不僅大幅超出10.6萬人的市場預(yù)期中值，也高于向上修正后的5月的14.4萬人，連續(xù)第四個月超出預(yù)期。另外，4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)上修1.1萬人，從14.7萬人增至15.8萬人；5月數(shù)據(jù)也上修0.5萬人，從13.9萬人增至14.4萬人。這些修正進(jìn)一步印證了美國勞動力市場的潛在韌性。上周四“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)還是令人意外的負(fù)3.3萬人，但上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)馬上“撥亂反正”，市場對7月降息的預(yù)期隨即被澆滅，6月的數(shù)據(jù)也為鮑威爾按兵不動提供了足夠的理由。
風(fēng)險提示：建議投資者密切關(guān)注宏觀政策動向及庫存變化，靈活調(diào)整倉位，控制風(fēng)險。
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