>> 第一上海-博雅互動(0434.HK)專注發(fā)展成為香港市場數(shù)字貨幣投資和Web3領域的領頭公司-250704
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 1820KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙綿璐 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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遊戲與數(shù)字資產行業(yè)優(yōu)質國際公司：公司是亞太地區(qū)領先的棋牌遊戲開發(fā)商和運營商，以“遊戲+數(shù)位資產”雙輪驅動為核心戰(zhàn)略。公司主營業(yè)務包括棋牌遊戲開發(fā)與運營，並積極擴展至Web3和數(shù)字資產領域。截至2024年底，公司累計註冊玩家超過5.3億，覆蓋全球100多個國家和地區(qū)，總投資於數(shù)位資產和Web3專案金額顯著增長。
遊戲基本盤+Web3創(chuàng)新+加密貨幣戰(zhàn)略儲備：公司依託德州撲克等60餘款棋牌類遊戲，覆蓋全球超5.3億玩家，2024年遊戲收入同比增長15.8%。公司2024年推出Web3遊戲平臺，提升玩家資產透明度，並持有約3,274枚比特幣（總值約22.06億元人民幣），形成“傳統(tǒng)遊戲+Web3+數(shù)位資產”三位一體增長模式。
Web3項目儲備豐富，後續(xù)爆發(fā)可期：公司在建及規(guī)劃的Web3項目儲備充足，計畫進一步擴展區(qū)塊鏈遊戲平臺並增加數(shù)字資產投資。棋牌遊戲業(yè)務則通過持續(xù)更新內容和開拓國際市場保持競爭力。目前在建及籌建的Web3專案預計將顯著提升海外收入占比，增長潛力可期。全球棋牌遊戲市場受益於移動互聯(lián)網普及和娛樂需求增長，預計未來幾年保持穩(wěn)健增長。博雅互動憑藉全球化佈局和技術優(yōu)勢，在東南亞、南美等高增長市場佔據(jù)領先地位。
看好公司未來發(fā)展，目標價7.91港元，首次覆蓋並給予買入評級：我們預測公司2025-2027年的收入分別為5.4億、6.2億、7.1億港元?；锻惞竟乐捣治觯覀兘o予未來12個月目標價為7.91港元，對應2026年遊戲業(yè)務8倍市盈率（PE）以及數(shù)位資產30%的溢價，較上一股價5.8港元有36%的上漲空間，因此授予“買入”評級。
風險因素：數(shù)位資產價格波動、監(jiān)管政策變動、市場競爭加劇、Web3業(yè)務商業(yè)化進度、融資成本上升
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