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重要消息
　　1、貝森特稱(chēng)與歐盟的貿(mào)易磋商正在推進(jìn)，未來(lái)兩天或宣布重大消息。特朗普和美財(cái)長(zhǎng)均表示各國(guó)將于8月1日開(kāi)始支付新關(guān)稅，這或意味著關(guān)稅暫停期將從7月9日延長(zhǎng)至8月1日。
　　2、中國(guó)6月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7390萬(wàn)盎司，環(huán)比增持7萬(wàn)盎司（約2.18噸），此前5月增持6萬(wàn)盎司，4月增持7萬(wàn)盎司。
　　操作策略
　　1）行情回顧：7月7日，滬金期貨主力合約收跌0.54%至771.31元/克，滬銀期貨主力合約收跌0.5%至8872元/千克。
　　2）短期邏輯：關(guān)稅暫緩期即將結(jié)束，但美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特表示，特朗普將從8月1日起對(duì)未與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家實(shí)施4月2日的關(guān)稅水平。這或意味著關(guān)稅暫緩期有較大概率將從7月9日延長(zhǎng)至8月1日，一定程度上緩和了關(guān)稅暫緩期即將結(jié)束的擔(dān)憂(yōu)，從而貴金屬構(gòu)成壓制。其次，美國(guó)6月非農(nóng)強(qiáng)勁，打壓美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，加上隨著特朗普稅改法案正式落地，市場(chǎng)對(duì)美元下行風(fēng)險(xiǎn)的交易有望暫告一段落，美元指數(shù)的階段性反彈風(fēng)險(xiǎn)，也可能會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓制。但需警惕若特朗普再度極限施壓，關(guān)稅政策的不確定性擔(dān)憂(yōu)將會(huì)卷土重來(lái)，從而利好金價(jià)，且中國(guó)央行連續(xù)8個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，也會(huì)從情緒上對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。綜上，我們認(rèn)為金價(jià)短期料震蕩為主。白銀方面，近期因風(fēng)險(xiǎn)偏好改善和美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)減弱利好白銀工業(yè)品屬性，對(duì)銀價(jià)構(gòu)成支撐，使其表現(xiàn)韌性于黃金。這一點(diǎn)短期或需注意一旦關(guān)稅政策出現(xiàn)擾動(dòng)，打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，將使得銀價(jià)相對(duì)承壓。
　　3)中長(zhǎng)期邏輯：貿(mào)易戰(zhàn)背景仍存，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有一定降息概率，加上全球地緣不確定性持續(xù)、大國(guó)博弈加劇和去美元化浪潮下，全球央行購(gòu)金延續(xù)等，黃金中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)并未改變，策略方面建議持續(xù)以逢低多配為主。