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1．市場(chǎng)概述與行情回顧
　　1.1當(dāng)日市場(chǎng)總體表現(xiàn)
　　今日(20250704）滬鋅主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)22,410元/噸，較前一交易日微漲0.34%。全日成交額171.64億元，成交量15.36萬(wàn)手，持倉(cāng)量12.79萬(wàn)手，市場(chǎng)交投平穩(wěn)。
　　1.2期貨行情數(shù)據(jù)20250704
　　1.3現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面，上海物貿(mào)鋅現(xiàn)貨均價(jià)為22,395元/噸，較昨日持平;中國(guó)1#鋅平均價(jià)22,360元/噸，較昨天漲0.52%。SHFE注冊(cè)倉(cāng)單量為6,599噸，較昨日持平。
　　2．影響因素分析
　　2.1關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)跟蹤與解讀
　　1）宏觀情緒承壓:美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期增長(zhǎng)14.7萬(wàn)(預(yù)期11萬(wàn))，失業(yè)率降至4.1%，削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)跳漲壓制金屬價(jià)格。
　　2)供需基本面:
　　供應(yīng)寬松:國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)（TC)小幅上調(diào)至3,800元/金屬?lài)?，礦端供應(yīng)寬松。
　　需求疲軟:下游鍍鋅板卷及鋅合金成交清淡，淡季效應(yīng)凸顯。
　　3)庫(kù)存方面:
　　國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增0.28萬(wàn)噸至8.06萬(wàn)噸，累庫(kù)壓力顯現(xiàn);LME庫(kù)存維持低位，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比33.8%，支撐外盤(pán)。
　　3．結(jié)論與展望
　　總體來(lái)看，宏觀壓力與基本面疲軟主導(dǎo)市場(chǎng)，但低倉(cāng)單和成本支撐限制下行空間，短期期價(jià)或延續(xù)震蕩為主。