>> 南華期貨-棉花產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250708
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
大?。?/td>
| 616KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【核心矛盾】
當(dāng)前國內(nèi)棉花市場的矛盾點在于在進(jìn)口棉數(shù)量偏少下，疆棉去庫速度較快，當(dāng)前棉花庫存處于近五年低位，預(yù)期年度末或為緊平衡，棉價估值向上修復(fù)，但當(dāng)前下游處于需求淡季，由下游向上游傳導(dǎo)的負(fù)反饋正在逐漸累積，棉價反彈驅(qū)動稍弱，漲勢或暫緩，關(guān)注7月配額政策能否落地以及中美貿(mào)易協(xié)議進(jìn)一步調(diào)整情況。
【利多解讀】
1、受高關(guān)稅影響，本年度棉花進(jìn)口量大幅下降，同時儲備棉尚未拋售，疆棉去庫速度較快，現(xiàn)貨基差保持堅挺，年度末預(yù)期為緊平衡狀態(tài)
2、棉花去庫較快，據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，全國棉花工商業(yè)庫存共405.7萬噸
【利空解讀】
1、目前下游處于需求淡季，紗布廠負(fù)荷進(jìn)一步下調(diào)，原料采購積極性較低，成品維持累庫態(tài)勢，淡季特征逐漸凸顯
2、目前新疆整體氣溫持續(xù)偏高，新棉生長進(jìn)度較快，全疆棉花進(jìn)入初花期，個別棉田因高溫出現(xiàn)蟲害及黃萎病，但在農(nóng)戶的有效管理下，影響尚有限，整體長勢良好，個別長勢較快的棉田已達(dá)到打頂標(biāo)準(zhǔn)，對新年度產(chǎn)量暫持樂觀態(tài)度
|
|
