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報告要點
　　股指期貨:滬指逼近3500點關(guān)口
　　股指期權(quán):波動回落概率偏強(qiáng)
　　國債期貨:維持震蕩
　　摘要
　　股指期貨方面，昨日權(quán)益市場震蕩上攻，滬指接近3500點重要關(guān)口，其中非金屬材料、電信、電子領(lǐng)漲，昨日相對強(qiáng)勢的銀行、公用事業(yè)排名居后，市場輪動速度依然偏快。整體上，情緒較此前有所回升:一，市場量能再度放大至1.5萬億附近;二，期貨大幅增倉且貼水收斂;三，漲停家數(shù)維持在70家的水平，并未出現(xiàn)集中漲停潮，但指數(shù)中樞抬升，顯示有大量資金以買入指數(shù)的方式介入股票市場，這隱含增量資金入市的信號。整體上，目前需要提防踏空風(fēng)險，若行情持續(xù)，關(guān)注逢低加倉IM多單可能。
　　股指期權(quán)方面，昨日標(biāo)的再度沖高。受到標(biāo)的升波上漲帶動，昨日期權(quán)市場流動性快速回暖，成交金額提升越95%，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交金額也在昨日超過30OETF期權(quán)，表征市場交易情緒有所修復(fù)。從波動率水平來看，多數(shù)合約小幅升波。從日內(nèi)分時來看，隱含波動率基本與升波上漲行情同步拉漲，隨后上漲持續(xù)至尾盤，而臨近尾盤5OETF期權(quán)波動率小幅下降，推測有逢高空波資金入場。整體來看，量化新規(guī)落地以及關(guān)稅相關(guān)信息對盤面的擾動有限，但結(jié)合期權(quán)端中性信號來看，盤面仍然缺乏主線，因此后續(xù)或有波動率、指數(shù)均回調(diào)風(fēng)險。波動率趨勢策略，關(guān)注早盤波動率情況，可逢高空波，而主線建議備兌策略為主。
　　國債期貨方面，國債期貨全線下跌。日內(nèi)看，權(quán)益市場明顯走強(qiáng)，壓制T主力合約日內(nèi)表現(xiàn)，不過尾盤伴隨持倉量有所下行市場小幅反彈，或表明空頭存在一定止盈動力?，F(xiàn)券市場方面，央行昨日進(jìn)一步凈回籠，且資金利率或難以進(jìn)一步下行，疊加股市走強(qiáng)風(fēng)險偏好回升，各期限利率均有所上行。隨著月中稅期走款以及MLF回籠，資金面波動可能有所放大，后續(xù)需關(guān)注央行操作情況。短期來看，市場行情缺乏催化因素，前期利率下行至低位后賠率或有所下降，仍以震蕩思維應(yīng)對。
　　風(fēng)險因子:1）增量資金不足;2）期權(quán)流動性持續(xù)惡化;3）供給加速超預(yù)期;4)貨幣寬松不及預(yù)期;5)政策超預(yù)期。