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【銀河期貨】原油期貨早報(bào)（25-07-09）
　　【市場(chǎng)回顧】
　　原油結(jié)算價(jià)：WTI2508合約68.33漲0.40美元/桶，環(huán)比+0.59%；Brent2509合約70.15漲0.57美元/桶，環(huán)比+0.82%。SC主力合約2508漲8.6至509.9元/桶，夜盤漲6.4至516.3元/桶。Brent主力-次行價(jià)差1.17美金/桶。
　　【相關(guān)資訊】
　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二進(jìn)一步擴(kuò)大全球貿(mào)易戰(zhàn)，宣布對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅，并表示長(zhǎng)期以來(lái)威脅要征收的半導(dǎo)體和藥品關(guān)稅即將出臺(tái)。他還表示，與歐盟和中國(guó)的貿(mào)易談判進(jìn)展良好，但稱"很可能"在兩天內(nèi)告訴歐盟對(duì)美出口的預(yù)期稅率。
　　特朗普對(duì)14個(gè)國(guó)家宣布將對(duì)它們加征關(guān)稅后，日本和韓國(guó)表示，他們將嘗試與美國(guó)進(jìn)行談判，以減輕特朗普總統(tǒng)計(jì)劃從8月初開始實(shí)施的大幅提高關(guān)稅的影響。美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席米蘭表示，他樂(lè)觀地認(rèn)為本周末之前可以達(dá)成更多貿(mào)易協(xié)議。
　　EIA將今年的全球石油日產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從日增160萬(wàn)桶上調(diào)至180萬(wàn)桶，并將2026年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從先前展望報(bào)告中的日增80萬(wàn)桶上調(diào)至110萬(wàn)桶。對(duì)石油需求增長(zhǎng)預(yù)期保持不變，2025年為日增80萬(wàn)桶，2026年為日增110萬(wàn)桶。
　　美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止2025年7月4日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加710萬(wàn)桶；同期美國(guó)汽油庫(kù)存減少220萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存減少80萬(wàn)桶。庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加40萬(wàn)桶。
　　【邏輯分析】
　　原油近端月差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，沙特大幅上調(diào)原油官價(jià)，同時(shí)海外柴油裂解領(lǐng)漲帶動(dòng)煉廠利潤(rùn)回升。旺季初期原油去庫(kù)格局尚可，煉油高利潤(rùn)使得油價(jià)上漲空間打開，近端緊平衡格局暫時(shí)維持，油價(jià)短期仍能保持堅(jiān)挺，預(yù)期維持震蕩格局，3季度OPEC產(chǎn)量持續(xù)提升，旺季后過(guò)剩預(yù)期無(wú)法證偽，油價(jià)中期偏空。
　　【交易策略】
　　1.單邊：短期以區(qū)間震蕩思路為主，中期偏空。
　　2.套利：汽油裂解企穩(wěn)，柴油裂解企穩(wěn)。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)