>> 中泰證券-興業(yè)上證科創(chuàng)板綜合價(jià)格ETF投資價(jià)值分析：科創(chuàng)板全景畫像，把握硬科技成長(zhǎng)與制度紅利雙重驅(qū)動(dòng)-250709
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
徐馳,張文宇 |
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一、政策持續(xù)加碼，助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展
政策持續(xù)促進(jìn)資源向新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域集聚：近兩年來資本市場(chǎng)政策力度明顯上升，且更加注重支持科技發(fā)展。資本市場(chǎng)政策方面，去年以來證監(jiān)會(huì)與央行均針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)提供更大力度的資本市場(chǎng)政策支持。
科創(chuàng)板政策先行：更好發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用：科創(chuàng)板是注冊(cè)制改革的起點(diǎn)，也是資本市場(chǎng)制度改革“試驗(yàn)田”。6月18日吳清主席宣布，將聚焦提升制度的包容性和適應(yīng)性，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施，統(tǒng)籌推進(jìn)投融資綜合改革和投資者權(quán)益保護(hù)，加快構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場(chǎng)生態(tài)。在“大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”導(dǎo)向與深化科創(chuàng)板改革導(dǎo)向下，科創(chuàng)板將獲得更大的政策支持力度。
二、科創(chuàng)板：承載科技強(qiáng)國(guó)使命，服務(wù)“硬科技”發(fā)展
科創(chuàng)板定位是服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力，增強(qiáng)市場(chǎng)包容性，強(qiáng)化市場(chǎng)功能的一項(xiàng)資本市場(chǎng)重大改革舉措。2019年推出以來，科創(chuàng)板發(fā)展受到高度重視，利好政策層出不窮，上市公司數(shù)量逐年上漲，促進(jìn)“硬科技”公司發(fā)展的成效顯著?？苿?chuàng)板承載著推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展和加速科技創(chuàng)新的雙重使命。
從行業(yè)分布來看，科創(chuàng)板“硬科技”濃度高，更好服務(wù)“新質(zhì)生產(chǎn)力”發(fā)展。一級(jí)行業(yè)來看，科創(chuàng)板電子權(quán)重占44%為最高，其次為醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)，均與新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)高度相關(guān)?？苿?chuàng)板的成份股中新一代信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新材料等領(lǐng)域企業(yè)占比約87%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板和滬深300。科創(chuàng)板專精特新產(chǎn)業(yè)占比約42%，相較創(chuàng)業(yè)板和滬深300也有較大領(lǐng)先。研發(fā)費(fèi)用方面，20-24年期間研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入之比均高于10%，顯著高于市場(chǎng)其他主要板塊。
政策利好疊加產(chǎn)業(yè)突破，科創(chuàng)板未來可期：回顧A股歷史，科技牛市的確立離不開技術(shù)突破、政策支持、市場(chǎng)需求與資金偏好的多重條件。年初以來，市場(chǎng)資金與北向資金交投熱情升溫，多重利好疊加，科創(chuàng)板塊未來潛力可期。
三、關(guān)注科創(chuàng)板綜合價(jià)格指數(shù)的配置價(jià)值
科創(chuàng)價(jià)格指數(shù)成份股覆蓋全面、代表性廣：科創(chuàng)價(jià)格共包含569只成分股，包含大、中、小盤，并采用總市值加權(quán)?？苿?chuàng)價(jià)格指數(shù)前十大成分股整體集中度較低，合計(jì)權(quán)重21.53%。
從市值分布來看，科創(chuàng)價(jià)格指數(shù)成份股市值分布較為分散，構(gòu)建起科創(chuàng)板市場(chǎng)的全景畫像。截至2025年7月4日，科創(chuàng)價(jià)格成分股合計(jì)總市值為7.8萬億元，對(duì)科創(chuàng)板市值覆蓋率近97%，實(shí)現(xiàn)了對(duì)科創(chuàng)板整體有更好的表征性，精準(zhǔn)捕捉科創(chuàng)板動(dòng)態(tài)全貌。其中市值低于100億元的成分股占比68.89%，顯示出大部分公司處于初創(chuàng)或成長(zhǎng)期，市值規(guī)模較小，具有較高的成長(zhǎng)潛力。
科創(chuàng)價(jià)格指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異：科創(chuàng)價(jià)格自基日以來區(qū)間漲幅為17.51%，大幅跑贏同期的科創(chuàng)50、科創(chuàng)100。科創(chuàng)價(jià)格的年化收益率高于科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200；最大回撤小于同期的科創(chuàng)50、科創(chuàng)100?？苿?chuàng)價(jià)格相較其他科創(chuàng)類指數(shù)具有較好的收益率的同時(shí)兼顧較好抗風(fēng)險(xiǎn)性。
四、興業(yè)上證科創(chuàng)板綜合價(jià)格ETF產(chǎn)品介紹：
興業(yè)上證科創(chuàng)板綜合價(jià)格交易型開放式指數(shù)證券投資基金（認(rèn)購代碼：589053；基金代碼：589050）是興業(yè)基金旗下股票型基金產(chǎn)品，助力投資者一鍵布局科創(chuàng)板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。該基金緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，以期獲得與標(biāo)的指數(shù)收益相似的回報(bào)，為投資者提供了一個(gè)布局科創(chuàng)板板塊的投資工具。
興業(yè)上證科創(chuàng)板綜合價(jià)格ETF由徐城成先生和張?jiān)姁偱抗餐芾恚瑑晌换鸾?jīng)理在被動(dòng)型產(chǎn)品投資領(lǐng)域均有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。徐城成先生2023年11月加入興業(yè)基金，任權(quán)益投資部總經(jīng)理助理、指數(shù)量化團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期，海外擾動(dòng)超預(yù)期，業(yè)績(jī)不及預(yù)期，ETF跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)等。
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