>> 五礦期貨-有色金屬日報-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
大小： |
1253KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美國銅關(guān)稅預(yù)期下美銅沖高回落，倫銅滬銅震蕩回調(diào)，昨日倫銅微跌0.05%至9660美元/噸，滬銅主力合約收至78330元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加4625至107125噸，注銷倉單比例下滑至35.7%，Cash/3M升水22.4美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上期所銅倉單增加0.2至2.1萬噸，維持偏低水平，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨70元/噸，臨近交割基差報價下滑，盤面下跌下游買盤改善。廣東地區(qū)庫存繼續(xù)增加，現(xiàn)貨貼水期貨縮至30元/噸，盤面走弱下游補貨增多，交投氛圍改善。進出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損縮至700元/噸左右，洋山銅溢價反彈。廢銅方面，昨日精廢價差縮小至1010元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。價格層面，美國銅關(guān)稅政策引起市場波動加大，當(dāng)前政策仍具有不確定性，波動風(fēng)險依然存在。產(chǎn)業(yè)上看，7月中國精煉銅產(chǎn)量預(yù)計維持高位，下游處于淡季，但出口增多和價格下跌后需求改善預(yù)計使得庫存較為平穩(wěn)。海外隱性庫存可能進一步顯性化。滬銅走勢有望強于倫銅。今日滬銅主力合約運行區(qū)間參考：77600-79000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9400-9800美元/噸。
鋁
國內(nèi)商品氛圍延續(xù)偏強，鋁價繼續(xù)回升，昨日倫鋁收漲0.97%至2602美元/噸，滬鋁主力合約收至20685元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量66.9萬手，環(huán)比減少0.3萬手，期貨倉單增加0.06至4.8萬噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計，昨日三地鋁錠庫存環(huán)比減少0.65萬噸，佛山、無錫兩地鋁棒庫存環(huán)比亦減少，昨日鋁棒加工費震蕩下滑，現(xiàn)貨交投延續(xù)一般?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨貼水期貨50元/噸，環(huán)比持平，價格橫移下游逢低采購為主。外盤方面，昨日LME鋁庫存39.1萬噸，環(huán)比增加0.6萬噸，注銷倉單比例維持2.1%，Cash/3M維持貼水。展望后市，國內(nèi)商品氛圍延續(xù)偏強，海外貿(mào)易局勢存在不確定性，情緒面中性略偏暖。產(chǎn)業(yè)上看鋁錠庫存維持低位，但隨著鋁棒加工費下調(diào)，鋁水比例預(yù)計下降，鋁錠供給量有望增多，疊加下游處于淡季，7月鋁錠累庫量預(yù)計高于去年同期，將對鋁價繼續(xù)向上構(gòu)成阻力。今日滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：20400-20800元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2570-2620美元/噸。
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