>> 銀河期貨-雙膠紙日報-250703
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
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| 486KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱四祥 |
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行情研判
今日雙雙膠紙市場橫盤整理。規(guī)模紙廠生產(chǎn)基本穩(wěn)定，中小產(chǎn)線排產(chǎn)相對靈活，個別紙企庫存壓力仍存；經(jīng)銷商優(yōu)先出貨為主，部分成交偏商談，下游印廠基本維持剛需采購，社會訂單一般。近期正值出版訂單提貨，市場交投偏剛需，紙價持穩(wěn)運行為主。
山東地區(qū)價格：高白雙膠紙山東市場主流意向成交價格在5000-5200元/噸，部分本白雙膠紙價格在4600-4900元/噸區(qū)間，價格較上一工作日穩(wěn)定，另有部分小廠貨源價格偏低。紙廠開工變化不大，接單出貨；經(jīng)銷商買貨心態(tài)理性，銷貨進度一般；下游印廠開工率不高，原紙采購剛需。（卓創(chuàng)）
本期雙膠紙產(chǎn)量20.3萬噸，較上期減少0.1萬噸，降幅0.5%，產(chǎn)能利用率57.0%，較上期下降0.2%。停產(chǎn)企業(yè)暫未恢復(fù)膠版紙生產(chǎn)；行業(yè)盈利情況偏低，紙機轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況存在。（隆眾資訊）
本期雙膠紙生產(chǎn)企業(yè)庫存117.5萬噸，環(huán)比降幅0.3%。（隆眾資訊）
上海交易所發(fā)布膠版印刷紙期貨上市征求意見稿顯示，膠版印刷紙期貨交易單位為20噸/手，報價單位為元（人民幣）/噸；最小變動價位為2元/噸；漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價±4%；合約月份為1-12月；交易時間為上午9:00-11:30，下午1:30-3:00和交易所規(guī)定的其他交易時間；最后交易日為合約月份的15日（遇國家法定節(jié)假日順延,春節(jié)月份等最后交易日交易所可另行調(diào)整并通知）；交割日期為最后交易日后連續(xù)二個工作日；交割品級為定量為65g/m2、70g/m2、75g/m2、80g/m2的雙面膠版印刷紙，質(zhì)量符合或者優(yōu)于GB/T30130-2023《膠版印刷紙》中相關(guān)優(yōu)等品或合格品的指標(biāo)規(guī)定；最低交易保證金為合約價值的5%；交割方式為實物交割；交割單位為20噸；交易代碼為OP。
膠版印刷紙期權(quán)合約標(biāo)的物為膠版印刷紙期貨合約，交易單位為1手膠版印刷紙期貨合約；最小變動價位為1元/噸；報價單位和漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，本月停產(chǎn)工廠暫未大面積復(fù)產(chǎn)，紙機轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況存在，隨著新增裝置生產(chǎn)趨穩(wěn)，行業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比略有上升，消費端雖社會面訂單跟進有限，但秋季出版訂單開始供貨，使得行業(yè)供需關(guān)系部分緩和，不過整體仍處于供需雙弱的局面，下游包裝廠、印廠等采購謹(jǐn)慎，無明顯補庫意愿。由于紙價已至盈虧線附近，工廠為保證利潤，挺價意愿偏強。木漿延續(xù)震蕩走低的態(tài)勢，而木漿是紙張生產(chǎn)的主要原料，其價格下跌有助于緩解紙廠的成本壓力，使紙廠在成本端有一定的緩沖空間。（成本方面：山東地區(qū)針葉漿5900元/噸，穩(wěn)；闊葉漿4020元/噸，穩(wěn)；化機漿3700元/噸，穩(wěn)）
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