>> 銀河期貨-鋅：宏觀影響下，鋅價反復(fù)運行-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
大小： |
2006KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳寒松 |
| 下載權(quán)限： |
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產(chǎn)業(yè)供需：
礦端，本周國內(nèi)鋅精礦市場維持穩(wěn)定，SMMZn50國產(chǎn)周度TC均價環(huán)比持平于3800元/金屬噸，SMM進口鋅精礦指數(shù)環(huán)比上漲1美元/干噸至66.25美元/干噸。7月國內(nèi)雖有礦山檢修，但產(chǎn)量影響不大。國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量預(yù)計仍有增量，鋅精礦加工費仍有上調(diào)空間。
冶煉端，7月國內(nèi)冶煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并存，但整體來看，國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量或環(huán)比增加1.2萬噸左右。近期國產(chǎn)鋅精礦加工費較前期明顯上調(diào)，冶煉廠盈利空間不斷擴大，且國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)充足，冶煉廠開工積極性明顯提升，精煉鋅供應(yīng)預(yù)計仍有增量。
消費方面，7-8月鋅消費傳統(tǒng)淡季背景下，終端訂單明顯減少，下游企業(yè)開工積極性有所下降。疊加下游企業(yè)原料庫存相對高位，預(yù)計近期下游采購情緒不佳。但國內(nèi)“以舊換新”政策的延續(xù)或?qū)οM仍有一定提振。關(guān)注基建、汽車、家電等消費的情況。
庫存數(shù)據(jù)：截至7月3日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.24萬噸，較6月26日增加0.29萬噸，較6月30日增加0.18萬噸。LME鋅庫存（7月4日）11.23萬噸，較6月27日減少0.69萬噸。
短期來看，宏觀情緒影響下，鋅價或有所反復(fù)。但供應(yīng)端持續(xù)放量，下游進入消費淡季，預(yù)計國內(nèi)社會庫存逐漸累庫，鋅價或承壓下行。
交易策略：
單邊：逢高可少量布局空單，警惕宏觀風險；
套利：暫時觀望。
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