>> 華安期貨-2025下半年鋼材市場展望：底部價格或已顯現(xiàn)，風(fēng)向標(biāo)開始轉(zhuǎn)變-250709
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
大小： |
1216KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張超越 |
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要點提示：
1.25年上半年鋼材價格重心下移，尋求底部。
2.根據(jù)7月1號“中央財經(jīng)委會議關(guān)于治理內(nèi)卷”的信號，要求推動落后產(chǎn)能有序退出。預(yù)計未來鋼廠鐵水產(chǎn)量將受到一定影響，粗鋼產(chǎn)量維持去量趨勢。
3.1-5月制造業(yè)投資增長8.5%，汽車產(chǎn)銷及出口、船舶產(chǎn)量及出口、三大白色家電排產(chǎn)好于去年同期。舊基建模式逐漸被棄置，基建投資增速持續(xù)下降，建筑鋼材需求邊際減少。我國房地產(chǎn)基本面壓力仍存，房地產(chǎn)行業(yè)依然處于底部調(diào)整階段，主動去庫并未結(jié)束，下行壓力依然較大，將會繼續(xù)拖累用鋼需求。
4.鋼廠產(chǎn)能結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，工業(yè)材占比穩(wěn)步提升，這也導(dǎo)致相關(guān)品種供應(yīng)明顯增加，通過出口緩解供應(yīng)壓力的重要性日漸突出。目前在成本下移中，鋼廠利潤仍存減產(chǎn)艱難的背景下，出口預(yù)計仍會維持高位。
市場展望與投資策略：市場展望：后市價格預(yù)計不會比前期更差，價格重心上移，達(dá)到去年年報觀點中“先下后上”的轉(zhuǎn)折點，但上方空間有待觀察。短期房地產(chǎn)需求難有改善，基建和制造業(yè)維持一定韌性，但出口在中美貿(mào)易摩擦有緩和跡象以及未來美聯(lián)儲降息預(yù)期下，有望創(chuàng)出新高，所以總需求相比于上半年預(yù)期更好。近期受宏觀政策影響，鋼廠減產(chǎn)力度有所加大，后續(xù)鋼材減量將逐步顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)基本面好轉(zhuǎn)，對已經(jīng)下跌半年的黑色系品種將會有將強(qiáng)的提振作用，但對于高度仍需觀察。熱卷運(yùn)行區(qū)間3100-3500元/噸，螺紋運(yùn)行區(qū)間3000-3400元/噸。
投資策略：2025下半年價格重心上移，熱卷運(yùn)行區(qū)間3100-3500元/噸，螺紋運(yùn)行區(qū)間3000-3400元/噸
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